主要投資於企業發行的優先擔保浮動利率銀行貸款，為主動型債券 ETF。透過全球資深貸款分散布局，追求高收益，並具備浮動利率特性。

適合追求高收益、理解信用風險與流動性風險，並期待在利率上升時能有所防禦的收益型投資人。

由駿利亨德森 (Janus Henderson) 運作，採主動（積極管理）運作方式的 ETF。

將大部分資產分散投資於優先擔保浮動利率銀行貸款。納入新發行貸款、遞延提款貸款、循環信貸額度等多種類型的資深貸款，憑藉浮動利率特性追求高收益，並在利率上升環境中提供相對較佳的曝險。

• 投資於優先擔保浮動利率貸款
• 憑浮動利率特性，在利率上升時相對強勢

管理資產（AUM）規模為 $627.5M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.59%。

與投資等級債券不同，資深貸款因信用評等較低的企業占比較高，收益較高，但在經濟放緩時，倒帳與流動性風險也更為顯著。

資深貸款受利率方向、企業信用狀況及景氣循環影響。憑藉浮動利率特性，在利率上升環境中表現相對債券強勢，但在經濟放緩或信用疑慮升高的環境中，倒帳風險與價格波動可能擴大。

在利率上升防禦與高收益需求升高的環境中，資金傾向流入資深貸款 ETF；而當經濟衰退疑慮或信用風險升高時，資金也可能快速撤出。

浮動利率帶來的高收益與利率上升防禦為優勢，信用風險、流動性風險及主動管理費用則為劣勢。

表中顯示的 USHY、HYG、SPHY 等為投資於高收益公司債的 ETF，具較強的固定利率特性。若希望更多投資於資深貸款，可一併比較代表性的銀行貸款 BKLN、主動型資深貸款 SRLN、最高評等貸款抵押證券 JAAA 等。這些商品在利率特性、信用評等及費用上有所不同，建議依風險偏好進行選擇。

JHLN 投資前的檢核重點。作為資深貸款 ETF，事前同時確認信用風險、流動性風險、利率敏感度與費用水準至關重要。

由於信用評等較低的借款人占比較高，經濟放緩時違約風險與價格波動可能擴大，貸款市場的低流動性亦是風險因素，主動運作所帶來的費用亦須納入考量。

適合追求高收益與利率上升防禦、理解信用與流動性風險的收益型投資人，為一檔主動型 ETF。若希望配置固定利率高收益，則高收益 ETF 為替代方案；若希望配置浮動利率資深貸款，則 JHLN 可作為替代方案。