追蹤 Solactive USD High Yield Corporates Total Market Index，以市值加權方式納入投資等級以下的美國美元計價公司債。透過分散投資於數百檔以上的債券，降低發行人集中風險。

適合希望獲得高利率利息收益、並能承擔信用風險的債券投資人。

由 Deutsche Asset Management 於 2016 年發行的被動式（指數追蹤）ETF。

以市值加權方式納入被分類為投資等級以下的美國美元計價公司債，並透過廣泛的成分債券數量分散單一債券風險。透過每月配息定期支付利息收益。

• 在同類高收益債券 ETF 中屬於費用水準較低者
• 以數百檔以上債券降低發行人集中度

管理資產（AUM）規模為 $3.3B，總費用率（Expense Ratio）為年率 0.05%。

相較於同類高收益債券 ETF HYG 與 SPHY，費用負擔較低，長期持有時可能產生累積成本差異。

高收益債券市場對利率環境與信用利差變化反應敏感。在利率趨穩或市場預期降息的階段，價格上漲與利息收益將同步發揮作用；反之，當利率急升或市場擔憂經濟衰退時，利差擴大將帶來下跌壓力。

高收益債券 ETF 在經濟擴張階段傾向出現資金流入，當信用風險趨避情緒升溫時，資金則會流向投資等級債券或公債，呈現此一輪動模式。其走勢與整體債券市場的需求動能連動。

低費用與高度分散為其優勢，但信用風險與利率敏感度則是主要風險。

表格中所見的 HYG 為 iShares 管理的同類高收益債券 ETF，流動性高；SPHY 為 State Street（SSGA）管理的類似商品。USHY 為追蹤更廣泛高收益債券市場的 iShares ETF；若希望降低信用風險，LQD 與 USIG 等投資等級公司債 ETF 可作為比較標的。此外，追蹤相同高收益市場的 JNK 在流動性方面也值得參考。

投資 HYLB 前應檢視信用風險與利率環境。由於高收益債券的特性，隨景氣循環波動較大，除利息收益外，亦須一併考量價格波動風險。

信用風險與利率風險將同時發揮作用。經濟衰退時，利差擴大與違約率上升可能疊加，導致短期損失擴大；即使在利率急升時，債券價格亦將承受下跌壓力。

對於希望以具成本效益的方式取得高收益債券曝險的投資人，本檔為可考慮的選項之一。若優先考量流動性，可選擇 HYG；若希望降低費用負擔，HYLB 或 SPHY 則為可比較的標的。