以高收益公司債 ETF 為基礎資產持有，同時追蹤賣出 1 個月到期買權的策略指數。透過結合債券利息與選擇權權利金來放大收益的結構。

適合重視每月高配息收益、並能接受基礎資產上漲空間受限的收益型投資人。

由貝萊德（iShares）以被動式（指數追蹤）方式管理。

長期持有高收益公司債 ETF，並對其持倉每月賣出買權以取得權利金。該權利金加入債券利息後即成為配息資金來源，但相對地，當基礎資產大幅上漲時，上漲參與程度將受到限制。

• 結合債券收益與選擇權權利金的結構
• 以月配息為導向

管理資產規模（AUM）為 $108.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.69%。

加入選擇權權利金後，配息收益水準較高，但受限於 covered call 特性，在強勢上漲行情中，總報酬可能落後於基礎債券 ETF。

績效取決於高收益債券價格、信用利差及選擇權波動率水準。受限於 covered call 結構，當基礎資產大幅上漲時上漲參與程度受限，而在盤整格局下，收取權利金的效果相對突出。

在高利率、高配息環境且收益需求持續時，資金傾向流入此類 ETF；當信用風險擴大或市場進入避險階段時，資金流向可能與整體高收益資產一同萎縮。

高配息收益為其優勢，但也同時承擔信用風險與上漲受限等 covered call 結構的限制。

在同一 covered call 債券策略類別中，表中所示的投資級公司債版本 LQDW 等姊妹商品，信用風險相對較低。若希望在不運用選擇權的情況下純粹投資高收益債券，可直接以基礎資產 HYG 等作為替代標的；此外，結合長期國債與 covered call 的 TLTW 等商品也值得一併檢視。若希望獲得以股票為基礎的 covered call 收益，JEPI 等商品亦為可比較的對象。

投資 HYGW 前應檢視的重點。理解高配息收益背後的上漲受限與信用風險至關重要，並應均衡檢視配息率的永續性、基礎高收益債券的狀況，以及長期持有下的成本。

受限於 covered call 結構，強勢行情下上漲參與程度將受限，同時存在高收益債券特有的信用風險與利率變動風險。需注意高配息並不必然代表總報酬優勢。

對於追求高月配息收益的收益型投資人而言，本商品可作為考慮選項。若重視上漲參與與總報酬，可與基礎資產 HYG 等商品一同比較；若希望降低信用風險，則可與 LQDW 等商品一併比較較為合宜。