HJUN ETF 是以美國股票標的 ETF 的價格報酬為基礎，追求各結果期間目標損益結構的商品。由於採用靈活執行價選擇權的架構，而非直接持有標的資產，因此可同時適用下行緩衝與上檔限制。

適合希望在維持美股曝險的同時，理解既定結果期間的虧損緩衝條件與上漲限制，並據以持有的投資人。

本 ETF 由 Kogi Strategies 採主動式（積極管理）方式運作。

本商品以標的美股 ETF 的價格報酬為基準，配置靈活執行價的選擇權部位，設計出結果期間的上檔與下檔特性。緩衝效果會依既定條件與持有路徑而異，於結果期間中途交易可能產生與預期損益結構不同的結果。

• 運用選擇權設計的結構化結果
• 同時適用虧損緩衝與上檔限制

管理資產（AUM）規模為 $3.0M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.30%。

由於屬於微型市值 ETF，執行交易時宜同時留意報價價差、下單規模與成交量變化。結構化結果可能因結果期間的起始時點與持有方式而有所不同。

本商品的收益率評估，無法單純以標的美股市場方向來簡化說明。由於選擇權結構帶來的上檔限制與下行緩衝會同時運作，實際感受的績效會依結果期間的剩餘條件與買進時點而有所差異。

觀察資金流向時，應區分商品本身的交易狀況與對結構化結果商品的需求。微型市值 ETF 的成交成本會因下單方式不同而出現差異，因此相較於市價單，確認報價更為重要。

雖同時提供下行緩衝設計與美股曝險，但上漲參與可能受限，且於結果期間中途買賣時須理解其結構。

由於可比較的上市基金資訊有限，本文章不任意列出替代商品的代碼。持倉清單中 BNO ETF 重複出現，並同時列出 USLM ETF。BNO ETF 與 USLM ETF 可作為檢視成分的起點；BNO ETF 的重複列示是否代表實際曝險結構，以及 USLM ETF 的納入意義，仍須另行透過最新持倉資料加以確認。

檢視 HJUN ETF 時，與其先看美股曝險的大方向，應先理解結構化結果的適用條件。特別是結果期間的起始時點、剩餘上檔空間、下行緩衝的適用範圍，以及交易狀況，皆須一併檢視。

即便本商品設有下行緩衝，並不代表能消除所有虧損可能性。由於上檔上限、成本、選擇權結構與中途買賣條件彼此結合，若於結果期間起始以外的其他時點進場，預期的保護程度與實現後的績效可能產生落差。

HJUN ETF 適合在連結至美國股票價格走勢的同時，接受虧損緩衝與上檔限制的投資人作為研究標的。但仍應優先確認結果結構而非配息紀錄，並依自身的持有計畫來判斷買進時點與交易狀況。本文為調查與分析資料，非屬個人化的金融建議。