GCPB ETF 是一款主動式商品，可觸及美國債券市場中的國債、公司債與證券化債券等多元債券類別。該產品採用與基準投資組合相近的運作框架，但會依利率與信用環境的變化調整持倉配置。

適合希望在單一債券類別之外取得更廣泛債券曝險、且能接受依利率與信用環境變動進行主動操作判斷的投資人。

本 ETF 由高盛（Goldman Sachs）以主動（積極管理）方式運作。

� 如何投資高盛核心增值債券 ETF？

本商品採取核心增值（Core Plus）的配置方式，涵蓋國債、公司債與證券化債券等性質相異的債券類別。管理團隊會綜合考量利率方向、發行機構的財務狀況與流動性環境，調整存續期與信用曝險的平衡，以尋求超額報酬機會。

• �跨多種債券類別的核心增值配置方式
• 運用高盛的主動式債券管理基礎設施

資產管理規模（AUM）為 $151.3M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.40%。

GCPB ETF 以市價計算的績效紀錄仍處於累積階段，因此其交易流動性與費用水準宜與結構相近的債券商品一併解讀。

債券商品的績效表現深受市場利率變動與信用風險認知的影響。利率上升可能對所持債券價格形成壓力，若利率下行預期升溫，則存續期曝險將對績效表現有利。信用環境變化也會影響公司債與證券化債券的價格波動。

債券 ETF 的資金流向會隨利率路徑預期、風險偏好與現金流需求而有所不同。主動式債券商品的管理判斷會反映於結果之中，因此與單純指數追蹤商品比較時，須同步檢視其債券配置範圍、存續期與信用曝險。

橫跨多元債券類別的主動式管理為其優勢，但仍須一併考量因利率、信用環境及管理判斷所帶來的波動可能性。

由於可供比較的上市債券商品資訊有限，在檢視類似商品時，宜優先著眼於其結構，而非特定代號。應確認該商品相較於以國債為核心的商品，是否能同時配置公司債與證券化債券曝險、是否採主動式管理、如何管理反映利率敏感度的存續期與信用風險。配息政策、交易流動性與費用負擔也會影響長期持有的判斷。

檢視 GCPB ETF 時，不應僅著眼於債券資產類別的防禦性特質，而應同時確認實際的利率敏感度、信用風險與主動式管理的成果。尤其是無配息紀錄、交易環境與費用負擔，都是長期持有前須檢查的項目。

在利率上升階段，債券價格可能承受較大的下行壓力，而公司債與證券化債券亦會受到發行機構信用狀況變化的影響。主動式管理雖提供因應市場變化的彈性，但管理判斷亦可能與預期背道而馳。以韓元計價的投資人尚須將匯率波動納入考量。

GCPB ETF 為希望運用多元債券類別、採取主動式配置的投資人可加以檢視的商品。然而，債券投資並不意味著波動風險消失，投資人宜依自身的投資期間與現金流目的，確認利率展望、信用曝險、無配息紀錄及交易環境。