這是一檔分散投資於美國公債、公司債、資產擔保證券等美國投資等級債券的主動式核心債券 ETF，以彭博美國綜合債券指數作為基準，致力於追求資本成長與利息收益。

適合希望穩定取得美國核心債券曝險、並期待透過主動管理獲取超額報酬的中長期債券投資人。

本 ETF 由高盛資產管理以主動（積極管理）方式運作。

將淨資產的大部分投資於美國投資等級債券，並廣泛分散於公債、公司債及多種類型的資產擔保證券。以彭博美國綜合債券指數為基準，主動調整存續期間與信用區間，採取同時追求資本成長與利息收益的主動式策略。

• 美國核心債券的主動式管理
• 多元債券板塊的靈活配置

資產管理規模（AUM）為 $649.2M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.25%。

與被動式核心債券 ETF BND・AGG 相比，主要的比較重點在於運作方式與資產配置。

債券 ETF 的表現受利率走向與信用利差影響，一般而言，在升息環境中債券價格承壓，在降息環境中表現強勢。由於聚焦於投資等級核心債券，相較於高收益債，波動性屬於較低水準。

核心債券的資金會隨利率週期與風險偏好而流動，在市場動盪時期，資金有時會流入此類穩定資產。考量到主動管理特性，資金流向也會受到相對基準績效表現的影響。

其優勢在於將核心債券的穩定性與主動管理相結合，需考量的因素則包括利率敏感度、信用風險及主動式管理費用。

若希望以更低費用取得被動式核心債券曝險，可考慮直接替代品 BND・AGG 等；若希望追求超額報酬的核心增益主動式商品，BINC・JCPB 等也是可比較的對象。若想聚焦於中期公司債，也可一併評估 VCIT 等商品。表中所示的 BND・AGG・FBND 三檔商品，分別為被動式核心債券與主動式總債券策略，在運作方式上有所不同。本 ETF 的差異化關鍵在於以主動方式管理美国核心债券。

投資 GBND 前應檢查的重點。雖然核心債券的主動管理具有吸引力，但利率敏感度、信用風險及管理費用仍需事先確認。建議同時比較被動式核心與核心增益等商品。

利率上升與信用利差擴大是短期績效的主要變數，主動管理績效相對基準的優劣可能因時期而異。即使是投資等級核心債券，在利率急升的環境下仍可能出現損失。

本商品適合希望以主動管理方式取得美國核心債券曝險的中長期投資人。若以成本與單純追蹤核心為優先考量，可選擇 BND・AGG 等被動式商品；若希望以主動方式管理核心債券，則建議將本商品納入一併比較後再做選擇。