FPAS ETF 以美國國債與政府機構債券為主要成分，追求包含收益與資本增值在內的總報酬，同時兼顧資本保全是屬於短期政府債券性質的主動式商品。

FPAS ETF 適合希望同時檢視以政府債為核心的短期債券曝險與利率敏感度管理方式的投資人。

本檔為由 First Pacific Advisors 管理的主动管理（積極管理）型 ETF。

First Pacific Advisors 將投資重心放在美國國債與政府機構債券，並可視情況運用投資等級債券。透過定期檢視存續期間，意圖管理對利率變動的敏感度，屬於主动管理架構。

• 以政府債與政府機構債券為核心的信貸曝險
• 透過存續期間檢視來管理利率敏感度

管理資產規模（AUM）為 $13.8M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.10%。

ETF 交易價格可能與淨值有所差異，因此於利率變動較大的區間，有必要同時留意市場價格與標的債券價值之間的關係。

FPAS ETF 的收益率走勢會受到短期國債利率、利率預期變化，以及市場對政府機構債券評價的影響。於利率快速變動的區間，有必要同時檢視所持債券的價格波動，以及市場價格與淨值之間的差距。

短期政府債券商品的資金流向，可能受到現金類資產的替代需求以及對利率方向的預期所影響。由於 FPAS ETF 為主动管理架構，除了資金流入流出之外，也宜一併觀察其存續期間管理與政府機構債券的納入變化。

以美國政府債為核心的信貸特性是優勢，但對利率波動以及市場價格與淨值的落差，仍須持續留意。

比較表中的 VGSH ETF 可視為以較低費用負擔為優先考量的短期美國國債比較對象。SHY ETF 可作為 iShares 短期國債曝險的比較基準，SCHO ETF 則為 Schwab 低費用結構的比較基準。SPTS ETF 與 TBLL ETF 同為可一併檢視短期國債管理方式與費用體系的替代選擇；這些商品較適合以管理公司、費用結構與交易條件為中心進行區分與檢視。

FPAS ETF 提供短期政府債曝險，但並非因為存續期間短就不會出現損失風險。投資前宜一併確認費用結構、配息紀錄的不規則性，以及市場價格與淨值之間的關係。

利率上升、通膨及流動性緊縮，即使對以短期政府債為核心的商品，仍可能造成價格波動。政府機構債券依發行主體不同，美國政府的直接保證範圍亦有所不同；而在 ETF 架構下，市場價格與淨值之間亦可能產生落差。

FPAS ETF 屬於在尋找以美國政府債與政府機構債券為核心的主动短期債券曝險時可考慮的商品。然而，與其預期固定配息週期，不如優先確認其費用結構、利率敏感度，以及與類似商品之間在管理方式上的差異。