與代表美國大型股的 S&P 500 價格報酬率連動，在為期 1 年的計算期間內，設計用來緩衝標的資產下跌初期的特定區間的緩衝型 ETF。預先約定上漲報酬僅認列至設定上限。

適合希望維持股票市場參與，同時又想獲得一定幅度下跌緩衝的保守型投資人。

由 Allianz Investment Management（安聯投資管理）以主動方式管理的 ETF。

運用選擇權在計算期間內緩衝標的資產下跌的初期區間，作為代價，上漲報酬則預先限制於約定上限。緩衝與上限於扣除費用與成本後適用，計算期間結束後將以新條件重新設定。

• 緩衝標的資產下跌初期區間的緩衝結構
• 以選擇權為基礎、限制上漲報酬上限的設計

管理資產（AUM）規模為 $197.6M，總費率（Expense Ratio）為每年 0.74%。

若在計算期間中途買入，明確揭示的緩衝與上限不會直接適用，因此進場時點會影響最終結果。

走勢雖跟隨標的資產美國大型股表現，但因緩衝與上限而調整波動幅度；多頭市場因觸及上限而限制相對指數的上漲空間，空頭市場則呈現下跌緩衝傾向。

在市場波動加劇時段，若下跌防禦需求增加，資金傾向流入緩衝型 ETF；多頭市場時則因上限限制，相對關注度可能下降。

固定幅度的下跌緩衝為其優勢，但上漲上限與對計算期間的依賴則構成缺點。

在相同 Defined Outcome 系列中，安聯推出緩衝較淺版本的 FEBT，以及同樣採用 2 月計算期間的 Innovator 旗下 PFEB，皆為直接可比較的標的。如欲結合多個計算月份以分散進場時點，可一併檢視階梯型 BUFR、資產配置型 SPBW；若不需緩衝、希望單純指數曝險，則以標的資產 SPY 本身作為基準。

投資 FEBW 前應檢核的重點。由於緩衝型 ETF 的損益結構與一般指數 ETF 不同，事前確認緩衝、上限與計算期間至關重要。

上漲受上限限制，多頭市場的報酬將受限；於計算期間中途進場時，明確揭示的緩衝與上限不會直接適用。在超過緩衝幅度的急跌區間，將承受額外損失。

本檔為適合希望維持市場參與、同時獲得一定幅度下跌緩衝之投資人的 Defined Outcome ETF。建議充分理解上漲上限與計算期間結構後再行進場。