這是一檔在目標結果期間內，根據 S&P 500 價格報酬指數的走勢，同時追求下跌緩衝與上漲上限的交易所交易產品。與其完全複製標的指數的所有變動，不如透過選擇權型結構來調整風險與報酬的可能性。

適合在維持美國大型股曝險的同時，理解並運用以目標結果期間為基礎的下跌緩衝結構的投資人。

由 PGIM 以主動式管理方式操作的 ETF。

本商品以配合目標結果期間的方式調整上漲上限與下跌緩衝結構，反映 S&P 500 價格報酬指數的走勢。前提是自目標結果期間開始持有至結束；若於期間中途買進或賣出，預期的緩衝範圍與實際績效可能有所不同。

• 以目標結果期間為基礎，同時設計下跌緩衝與上漲上限
• 結合 S&P 500 價格報酬指數曝險與選擇權型結構

管理資產（AUM）規模為 $27.7M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.50%。

在管理資產受限的結構下，交易量與買賣價差可能隨時點而有所不同。判斷長期持有時，除了費用外，也應一併檢視目標結果期間的起始日與實際買入時點之間的關係。

在 S&P 500 價格報酬指數的上漲階段，由於設有上漲上限，難以期待與標的指數相同幅度的表現；在下跌階段，則以在設定的緩衝範圍內減輕損失為目標。在目標結果期間中途，剩餘的上漲空間與緩衝水準可能會有所變化。

資金流向可能與希望維持美國大型股曝險、同時針對急遽下跌尋求緩衝的需求相關。不過，市場波動、目標結果期間所處時點以及交易環境，都會使淨流入與市場價格偏離淨資產價值（NAV）的程度有所不同。

下跌緩衝結構是優勢，但仍須一併考量上漲限制與目標結果期間中途交易的風險與不確定性。

表中所列的 BUFR ETF 採取分散多個目標結果期間的結構，與單一月份型商品相比，緩衝時點較為分散。SFLR ETF 主打運用下跌底線的管理式策略，BUFD ETF 則是訴求更深緩衝的系列。BUFQ ETF 提供以那斯達克為核心的曝險，FJAN ETF 則提供不同起始月份的的美國股票緩衝結構。FEBP ETF 應先比較自身的目標結果期間與標的指數曝險是否符合需求。

投資前應一併檢視目標結果期間與買入時點的關係、上漲上限的意涵，以及交易環境。緩衝結構並非消除損失可能性的機制，市場價格與淨資產價值之間的差異也會影響實際成交結果。

緩衝結構以預先設定的目標結果期間為前提，並無法完全消除下跌風險。上漲上限、選擇權型合約的價值變動、市場價格與淨資產價值的偏離，以及交易流動性，都是影響實際投資績效的主要變數。

若希望結合 S&P 500 價格報酬指數曝險與下跌緩衝結構，可將本商品納入考量。然而，其績效路徑可能與直接追蹤標的指數的商品有所不同，因此應優先確認持有期間與目標結果期間是否一致。