FCBD ETF 是一檔主動式基金中的基金（Fund of Funds），納入多檔投資於美國投資等級固定收益資產的 ETF，同時追求收益與資本保值。該基金並非機械式追蹤特定指數，而是依據管理團隊的判斷調整資產配置。

適合希望對美國債券市場取得核心曝險、但不願自行挑選個別債券，而傾向利用管理團隊 ETF 配置判斷的長期投資人。

本 ETF 由 Frontier Asset 採主動式（積極管理）方式運作。

FCBD ETF 主要以投資於美國國債、公司債、住房抵押證券、通膨連動債等的 ETF 來建構投資組合。管理團隊會考量風險調整後報酬與資本保值目標，選擇納入的 ETF 與資產配置，同時也會反映底層基金的費用與特性。

• 運用多檔債券 ETF 進行主動式資產配置
• 橫跨國債、公司債與住房抵押證券的債券曝險

管理資產規模（AUM）為 $39.9M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.84%。

由於本基金採用底層 ETF 的結構，除了帳面顯示的總費用率外，從長期持有的角度來看，也需一併檢視底層基金所產生的費用。與單純追蹤整體債券市場指數的商品不同，績效會受到管理團隊資產配置與 ETF 選擇的影響。

收益率走勢會隨利率方向、市場對信用風險的看法，以及底層 ETF 的選擇而波動。由於屬於債券型資產，在利率上升期間評價可能承壓；當市場形成降息預期時，則可能形成相對有利的環境。

資金流向會依收益需求、利率展望與信用風險偏好而變動。由於 FCBD ETF 運用多檔底層 ETF，與其僅觀察資金的進出，不如同步檢視底層 ETF 的成分變化與管理判斷較為合適。

雖然透過主動式債券 ETF 配置同時追求收益與資本保值，但仍須同時檢視利率、管理判斷與費用結構。

表中一併列出的 BND ETF 是對美國債券市場具有廣泛曝險的核心商品；AGG ETF 則是希望取得類似廣泛債券曝險的投資人可作為比較的標的。FBND ETF 為具主動管理性質的債券替代選項；IAGG ETF 在檢視國際債券比重時可參考；SCHZ ETF 則在了解簡單的美國綜合債券曝險時可供對照。FCBD ETF 與這些商品進行差異檢視時，應聚焦於其選取多檔底層 ETF 的主動式結構與費用結構。

在檢視 FCBD ETF 時，比起單純關注是否配息，更應一併檢視利率敏感度、底層 ETF 的費用，以及主動管理判斷所結合的整體結構。視投資目的為追求穩定收益或取得長期債券曝險，所期待扮演的角色也會有所不同。

利率上升與信用環境變化可能對底層債券與納入的 ETF 價值產生負面影響。住房抵押證券可能伴隨提前還款與到期延長風險；而主動式管理的選擇也有可能使績效落後於整體債券市場。

Frontier Asset Core Bond ETF 是希望在美國債券市場取得主動式核心債券曝險的投資人可考慮的商品。與其僅以配息作為判斷依據，不如綜合確認費用結構、利率風險與運作方式是否契合自身的投資目的。