DFII ETF是一檔主動式ETF,在部分參與比特幣價格走勢的同時,也以運用選擇權等方式創造收益為目標。它並非完整追隨標的資產的漲幅,而是會依策略操作結果,使參與幅度與分配來源有所不同。

適合希望取得比特幣價格波動曝險,同時能理解分配來源性質與選擇權策略限制的投資人。

這是由 First Trust 管理的主動式(積極管理)ETF。

DFII ETF將資產配置於提供比特幣曝險的投資工具與收益型投資,並運用選擇權合約籌措分配來源。在此過程中,參與比特幣價格上漲的幅度可能受到限制,選擇權操作結果與市場波動也會影響淨資產價值。

• 結合比特幣曝險與收益追求
• 運用選擇權創造收益的結構

管理資產規模(AUM)為$19.2M,總費用率(Expense Ratio)為每年0.85%。

DFII ETF的市場價格可能與淨資產價值出現落差,因此交易時需一併確認買賣價差與市場價格。比較費用時,與現貨曝險商品不同,還必須考量以選擇權為基礎的收益策略所帶來的成本結構。

DFII ETF的表現由比特幣價格波動、選擇權部位的損益,以及利率與流動性環境共同左右。在比特幣價格大幅波動的區間,淨資產價值與市場價格的波動幅度都可能擴大,即使在上漲階段,賣出選擇權也可能限制獲利參與。

對數位資產相關ETF的需求,對監管環境、加密資產市場的流動性以及投資人風險偏好的變化相當敏感。DFII ETF不同於僅以直接持有比特幣為目標的商品,同時採用創造收益的策略,因此在觀察資金流向時,也要一併留意分配來源的可持續性與選擇權市場條件。

其特色在於結合比特幣曝險與收益追求,但投資人必須同時承受選擇權策略與標的資產的高波動性。

在表中的比特幣曝險型比較商品裡,IBIT ETF明顯具有追蹤現貨比特幣的性質,FBTC ETF同樣以比特幣價格曝險為核心。GBTC ETF在同一資產類別中費用負擔相對較高,ETHA ETF則是以以太幣為曝險對象,標的資產不同。BTC ETF雖提供比特幣曝險,但與DFII ETF不同,是否結合創造收益的選擇權策略需另行確認。因此在比較時,應一併檢視費用、分配紀錄、選擇權策略與標的資產。

投資DFII ETF之前,應依序檢視是否需要比特幣曝險、能否接受收益創造策略的限制,以及能否接受交易條件。尤其不宜僅憑分配紀錄來判斷長期總報酬。

比特幣相關市場可能對價格波動、監管變化,以及保管與交易基礎設施的議題相當敏感。DFII ETF在此之外,還可能加上選擇權合約、交易對手、流動性,以及市場價格與淨資產價值之間的偏離風險。即使發放分配,也應一併留意本金減少的可能性與是否屬於資本返還。

DFII ETF是在單一商品中同時追求部分參與比特幣與創造收益的主動式ETF。由於結構比現貨曝險型商品更為複雜,不宜僅以分配頻率作判斷,而應綜合檢視選擇權策略的獲利限制、成本、交易條件與自身的風險承受程度。