CBXJ ETF 是一檔結構化保護 ETF，旨在反映追�比特幣現貨價格的參考標的之正向價格變動（以預先設定的上限為限），並以結果期間內預先設定的保護水準為目標。商品績效會受到選擇權結構與結果期間起始時點的影響。

本商品適合願意承受比特幣波動、但同時理解損失限制與上漲上限條件，且能將其持有至結果期間結束的投資人。

本 ETF 為卡蘭莫斯所管理，採主動式（積極管理）運作方式。

本 ETF 設計用於反映代表比特幣現貨價格的基準之漲幅，設有預先設定的上限。由於採用選擇權結構，必須同時檢視結果期間的起始價格、剩餘期間、上限與保護條件；於期間內買進或賣出時，可能產生與預期不同的結果。

• 結合上漲參與與損失限制
• 須依各結果期間確認條件

管理資產（AUM）規模為 $15.8M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.69%。

交易流動性與價格折溢價，須結合結果期間的時點位置及選擇權結構來解讀；於期間內進行交易時，保護條件可能與預期運作方式不同。

比特幣價格的波動會影響本 ETF 標的資產的資金流向與選擇權結構的價值。保護結構能限制下跌時的損失幅度，但相對地在上漲時，當價格接近上限，額外的收益參與將受到限制，因此其績效表現可能與單純現貨曝險有所不同。

比特幣相關上市商品的需求會受到虛擬資產價格走勢、監管環境、風險偏好、貨幣政策預期等多項變數影響。由於本 ETF 的核心在於結構化保護條件，建議的評估方式並非單看資金流入流出，而是同時檢視結果期間的剩餘條件與目前價格位置。

在參與比特幣上漲的同時加入損失限制結構是一項優勢，但由於設有上限與結果期間，可能產生與單純現貨曝險不同的結果。

表格中的 CBTO ETF 為比特幣 80 系列十月結果期間的商品；CBTJ ETF 為同一 80 系列一月結果期間的類似結構商品。CBOJ ETF 屬於比特幣結構化保護系列，但保護強度不同；QBF ETF 則是利用下跌緩衝機制、以不同方式曝險於比特幣的商品。CBXO ETF 為設有 90 系列十月結果期間的商品。檢視這些商品時，必須同時比較其費用與資產規模、結果期間及保護條件的差異。表格之外、可供比較的上市基金資訊，在所提供的候選名單中相當有限。

投資前應確認結果期間的起訖、上限與保護水準，以及目前價格在結果期間中所處的位置。由於本 ETF 與單純追蹤比特幣的商品不同，係運用選擇權結構，因此必須一併檢視公開說明書中的條件，以及期間內交易的影響。

比特幣價格波動性極大，且保護結構無法消除所有損失情境。特別是結果期間中途的交易價格會反映當前剩餘的保護與上限條件，因此實際的損益結構可能與最初基準下的理解有所差異。

卡蘭莫斯 比特幣 90 系列結構化替代保護 ETF 一月期為一款同時考量比特幣上漲參與與損失限制的結構化商品。由於其比較基準與單純現貨曝險不同，建議於理解結果期間與上限條件後，再判斷是否符合自身持有目的。