실적분석 2026년 8월 13일

York Space Systems($YSS) 2026年第2季業績分析 — 營收小幅未達、財測下修導致盤後重挫

業績成績單

營收： 9,254萬美元 (較去年同期 +10%，預期 9,389萬美元) ❌ 未達標

EPS(每股盈餘)： 一般會計準則每股淨損0.31美元 (預期調整基準 -0.12美元，基準不同無法直接比較)

財測： 下修 — 2026年全年營收 3.75億～4.05億美元 (未納入新業務營收)

股價反應： 盤後 -22.07% ($8.97) — 截至韓國時間 08-14 06:04

正面看點

營收成長： 第2季營收9,254萬美元，較去年同期成長10%

毛利率改善： 毛利率24%，較去年同期上升13個百分點

訂單得標率： 上半年合約8件、得標率約88%，訂單儲備115億美元

政府大型專案推升營收，去年的負向成本估計調整不再出現，使毛利結構明顯改善。上半年高得標率與長期不定價合約的取得，加上42顆衛星連續成功交付，皆為執行力的正面訊號。

令人失望之處

全年財測下修： 2026年營收展望下修至 3.75億～4.05億美元

虧損擴大： 第2季淨損3,934.3萬美元，較去年同期增加62%

訂單存量減少： 6月底訂單存量5.92億美元，較3月底減少8%

美國政府將大型公開招標改為長期不定價合約，使今年新業務營收無法納入，公司亦以此為由下修全年展望。當季轉盈為盈仍言之過早，訂單存量較前一季下滑也削弱了短期成長期待。

公司說了什麼

管理層說明，美國政府太空體系採購由一連串大型公開招標轉為長期不定價合約，初期訂單規模較小，但後續任務指派與發包速度可能加快。公司雖下修今年營收展望，但預期今年取得的合約將在2027年以後延伸為大型運作專案。

市場反應與後續觀察重點

相較於當季營收成長與訂單得標率，市場將全年營收財測下修與持續的虧損幅度，解讀為提前實現的成長時程出現倒退的訊號，進而引發賣壓。

下修後的全年營收區間(3.75億～4.05億美元)內，下半年業績能否實際達標

長期不定價合約中，任務指派與發包的轉換速度與規模

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