실적분석 2026년 8월 13일

X能源($XE) 2026年第二季業績分析 — 營收大幅超出預期、調整後虧損擴大

業績成績單

營收： 5,460萬美元（營收與補助合計，較去年同期 +154%，市場預期 3,360萬美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後 -0.15美元（市場預期 -0.10美元）❌ 不及預期

展望： 未提供（無下一季及全年度營收、每股盈餘數字預測）

股價反應： 盤後 -1.77% （$19.99） — 截至韓國時間 08-13 20:50

正面看點

營收暴增： 營收與補助合計 5,460萬美元，較去年同期 +154%

供應鏈布局： 擴大高含量低濃縮鈾長期濃縮與核級石墨生產的協議

現金後盾： 首次公開發行淨流入約 11億美元，6月底總流動性約 19億美元

僅服務營收即達 5,010萬美元，已超越市場預期，增幅的大部分來自能源部示範計畫活動的擴大。田納西州橡嶺（Oak Ridge）燃料工廠用地與補助，以及與陶氏（Dow）、亞馬遜（Amazon）、Centrica 等早期客戶的合作案，也為中長期成長動能提供支撐。

負面看點

調整後虧損未達預期： 調整後每股淨損 0.15美元，較市場預期的 0.10美元虧損擴大

費用激增： 本季營運費用 1億6,460萬美元，較去年同期 +156%

現金消耗： 上半年營運活動現金流出 1億6,460萬美元，較去年同期大幅增加

依一般公認會計原則計算，普通股股東應計淨損為 5,909萬美元，總淨損為 1億533萬美元。在商用核能營收全面啟動之前，虧損與投資支出預料短期內仍將延續。

公司怎麼說

執行長表示，公司將持續聚焦於業務整體的執行力，並投資於商業化與規模擴張所需的各項能力。公司以中長期訊息作為對外溝通主軸，強調透過核燃料與關鍵材料供應鏈、以及研究與示範合作案來建立競爭護城河，而非提供量化展望。

市場反應與後續觀察重點

即便營收優於預期，調整後虧損擴大與商業化前的現金消耗仍令市場感到壓力，追價買盤因而受到抑制。

能源部示範計畫進展，以及與德州陶氏（Dow）合作的核電廠執照與時程是否延宕

橡嶺燃料工廠垂直整合工程完工，與第三季內部工程能否如期啟動

下一次業績中，調整後虧損幅度與營運現金流出是否有所縮減