실적분석 2026년 8월 11일

Vestis($VSTS) 2026 會計年度第 3 季業績分析 — 調整後 EPS 優於預期、上修現金流展望

業績成績單

營收： 6.62 億美元 (較去年同期 -1.8%，預期 6.69 億美元) ❌ Miss

EPS(每股盈餘)： 調整後基礎 $0.18 (預期 $0.10) ✅ Beat

財測指引： 上修 — 2026 會計年度自由現金流 1.60~1.70 億美元(中位數 1.65 億，+22%)，調整後 EBITDA 中位數小幅上修至 3.125 億美元

股價反應： 盤後 +5.48% ($14.63) — 韓國時間 08-11 20:46 為基準

正面看點

調整後獲利優於預期： 調整後稀釋 EPS $0.18，大幅優於預期 $0.10

利潤率改善： 調整後 EBITDA 8,090 萬美元·利潤率 12.2%(去年同期 9.5%)

現金與負債： 自由現金流 4,700 萬美元·償還本金 3,000 萬美元

減少低毛利銷量、調整價格與產品組合的策略轉型，連續兩季帶動獲利改善。工廠生產力提升以及每英鎊營收增加(成本持平)拉高了獲利槓桿。

不足之處

營收不如預期： 6.62 億美元，低於預期 6.69 億、較去年同期下滑 1.8%

銷量下滑： 處理英鎔量較去年同期萎縮 4.5%

營收規模空缺： 因清理非獲利銷量，營收復甦仍受限

獲利品質雖然提升，但營收規模仍在縮減，要視為已完全轉變為成長題材仍言之過早。價格與組合改善能在多大程度上進一步抵銷銷量下滑，將是關鍵。

公司怎麼說

管理層強調，策略轉型正按計畫推進，商業與營運執行力正轉化為獲利與現金創造能力。在維持全年營收財測的同時，大幅上修自由現金流展望，展現對獲利品質與現金流的信心。

市場反應與後續觀察重點

調整後獲利優於預期與全年自由現金流展望上修，掩蓋了營收小幅不如預期的疑慮，投資人信心因而改善。

觀察第 4 季調整後 EBITDA 是否落於暗示區間(8,400 萬~8,900 萬美元)之內

留意每英鎊營收上升與處理銷量下滑速度如何同步演變

檢視年度成本節支計畫的進一步實現，以及營收動能能否延續至下一季