실적분석 2026년 8월 26일

Urban Outfitters($URBN) 2027 會計年度第二季業績分析——營收小幅優於預期、調整後每股盈餘符合預期，盤後下跌

業績成績單

營收： 16.62 億美元（年增 +10.4%，預期 16.49 億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後 $1.72（預期 $1.72）符合預期——一般會計 $2.78 含一次性項目

指引： 未提供——新聞稿未對下季及全年提出數字展望

股價反應： 盤後 -4.16%（$79.5）——以韓國時間 08-27 06:09 為準

正面看點

全品牌同步成長： 零售同店營收 +6.2%，FP 集團 +10.0%

Nuuly 高成長： 訂閱營收 +28.6%，平均活躍訂閱人數 +30.4%

連續 8 季創紀錄： 調整後為公司史上最佳季度獲利

顧客對時尚品項反應良好，加上批發與訂閱業務的雙位數成長交會，整體品牌本業成長動能延續。

負面看點

調整後獲利僅符合預期： 調整後每股盈餘與市場預期完全一致

一次性獲利假象： 因關稅退還等項目，使一般會計獲利數字亮眼

存貨與折扣壓力： 存貨 +11.8%，以 Anthropologie 為主的折扣力道增強

市場在剔除一次性項目後，僅看本業數字；同時也讀到壓抑毛利率的訊號。

公司怎麼說

經營層以全品牌同店營收成長及批發與訂閱的雙位數成長，表達對持續成長的信心。由於未提供下季及全年數字指引，信心的具體規模須由市場自行推估。

市場反應與後續觀察重點

調整後每股盈餘僅符合預期，加上一般會計亮眼獲利中相當部分屬一次性，被市場解讀為賣壓來源。

觀察下季調整後毛利率能否吸收折扣與關稅的壓力。

留意 Nuuly 平均活躍訂閱人數的成長動能是否延續。

確認 Anthropologie 的折扣力道是否緩解。