실적분석 2026년 8월 14일

Teamshares Inc($TMS) 2026年第2季業績分析 — 營收小幅低於預期、轉虧為盈，全年展望維持不變

業績成績單

營收： 1.49億美元（較去年同期 +20%，預期 1.53億美元）❌ 未達標

EPS（每股盈餘）： 基本 0.17美元・稀釋 0.16美元（一般會計原則） · 預期 -0.23美元（調整後基準） — 基準不同，無法直接比較

財測指引： 維持不變 — 重申2026年全年Pro Forma Adjusted EBITDA 6,000萬美元（含併購案Adjusted EBITDA 4,000萬美元）

股價反應： 盤後 +4.57%（9.15美元） — 截至韓國時間 08-14 20:43

正面看點

營收成長： 第2季營收 1.49億美元，較去年同期 +20%

調整後EBITDA： 960萬美元，較一年前成長166%

併購管道： 已簽署意向書10件、年度EBITDA約3,000萬美元到位

併購效益與既有子公司成長相互加持，使規模與獲利指標同步改善。與那斯達克掛牌及配套的資金籌措、債務償還相結合，併購成長模式的執行力更上一層樓，是本次業績的核心亮點。

不足之處

營收未達預期： 略低於市場共識的1.53億美元

利息費用增加： 第2季淨利息費用 1,016.7萬美元，較去年同期 +31%

淨利品質： 轉盈部分主要來自非現金公允價值變動

營收略低於市場預期，加上歸屬於公司的淨利轉盈（917萬美元）中，Earn-out負債公允價值變動等無現金流入的項目佔比偏高。利息負擔與營運現金流目前尚未進入完全穩定的階段。

公司怎麼說

公司表示，在那斯達克掛牌後資金調度機會已明顯擴大，目前的併購管道為達成全年併購目標提供充足餘裕。市場將此解讀為成長敘事仍然有效的訊號。

市場反應與後續觀察重點

儘管營收略低於預期，盤後股價仍走揚，主因調整後獲利改善、全年展望維持不變以及併購管道獲得更高權重。

已簽署的10件意向書能否推進至實際成交，逐步靠攏年度併購EBITDA 4,000萬美元的目標

優先擔保循環式併購融資、既有債務再融資能否落實為正式合約

既有子公司的內含成長能否在獲利面上展現更為明顯的動能