실적분석 2026년 8월 25일

SelectQuote($SLQT) 2026會計年度第4季財報分析——營收低於預期、下年度營收指引下修，盤後股價急跌

實績成績單

營收： 3.22億美元（較去年同期 -7%，預期 3.53億美元）❌ Miss

EPS（每股盈餘）： 一般會計準則虧損 0.19美元（預期調整後虧損 0.14美元，基準不同，無法直接比較）

指引： 新增提供——2027會計年度營收 13.5億～14.5億美元，調整後EBITDA 9000萬～1.15億美元，營運現金流 超過6000萬美元

股價反應： 盤後 -17.38% ($0.64) —— 截至韓國時間 08-25 20:53

值得肯定之處

調整後EBITDA反彈： 第4季1190萬美元，較去年同期的270萬美元大幅增加

全年營運現金流改善： 2026會計年度營運現金流3190萬美元，較去年改善4400萬美元

高齡業務利潤率維持： 全年調整後EBITDA利潤率達26%，連續4年超越長期目標（20%以上）

高齡保險經紀與藥局（SelectRx）業務的擴張支撐了獲利體質。管理層表示，藉由科技驅動的營運效率化，預期全年可節省成本超過3000萬美元，並據此預估明年度營運現金流將進一步擴大。

令人失望之處

營收低於預期： 3.22億美元，低於市場預期的3.53億美元，且較去年同期下滑

明年度營收指引下修： 2027會計年度13.5億～14.5億美元，低於前一年度實績

普通股股東虧損擴大： 歸屬於普通股股東的淨損為3630萬美元，較去年同期惡化

營收不僅未達市場期待，下一會計年度的營收目標也下調，成為市場壓力來源。在優先股股息與稀釋影響下，歸屬於普通股股東的虧損被進一步放大，從股東角度來看，實際感受的衝擊比總淨損更為沉重。

公司怎麼說

管理層以高齡部門的利潤率防禦力與健康照護服務擴張為依據，對明年度的現金創造力改善展現信心。然而市場優先反映的是營收未達標與下修的營收指引，而非這項訊息。

市場反應與後續觀察重點

營收低於預期，加上2027會計年度營收指引低於前一年度實績，賣壓優先反映了營收規模縮減，而非現金流改善的題材。

2027會計年度營收能否逼近指引上緣（14.5億美元）

高齡Medicare Advantage核准件數的下滑趨勢能否止穩

承諾的全年成本節省3000萬美元以上能否實際轉化為營運現金流