調整後每股盈餘為 3.52美元,大幅高於市場預期的 3.18美元;營收年增約 45%,達 963.5億美元,亦超出預期。公司公布的調整後淨利約 98億美元(98.36億美元),較去年同期的約 43億美元翻倍以上。以美國存託憑證(ADR)計算,約為普通股調整後每股盈餘 1.76美元的兩倍。

營運活動現金流達 214億美元,自由現金流 175億美元;淨負債自上季的 526億美元降至 418億美元,負債比(槓桿率)亦降至 18.7%。巴西上游產量與煉油稼動率創新高、化工與產品利差改善、天然氣與原油貿易表現強勁,是推升業績的核心動能。季度股利為每股 0.3906美元,與上季持平;公司宣布新增 30億美元庫藏股買回,並加計先前暫停的 12億美元,持續推進股東回報。

受中東衝突影響,卡達等地出貨量減少,使整合天然氣產量較上季大幅下滑。公司亦說明較低的出貨量對調整後獲利造成部分侵蝕;第三季整合天然氣產量預期為 57.0萬~63.0萬桶油當量/日(不含阿克、卡達),設定較為保守。整體可銷售產量為 245.5萬桶油當量/日,低於去年同期的 268.2萬桶。

本次強勁業績相當程度仰賴實現油價與天然氣價格上揚,以及貿易業務的亮眼表現;若地緣緊張緩解或原物料價格回落,獲利基期可能快速轉弱。此外,在阿克資源收購過程中,庫藏股買回一度暫停,因此大型併購與投資組合調整與股東回報之間的平衡,仍是持續觀察的重點。

執行長瓦伊爾·薩旺肯定,即便全球能源市場再度劇烈動盪,現場營運仍轉化為非常強勁的業績。他明確表示,資本配置將恪守紀律,在處分非核心資產之餘,選擇性投入如阿克收購等成長機會。

從數字來看,公司並未調整年度資本支出展望(240~260億美元),並強調依據營運現金流 40~50%的回報政策,將重啟庫藏股買回。市場將此解讀為「業績亮眼 + 展望維持 + 回報重啟」的組合,相較中東出貨量風險,更看重現金創造力與股東回報的確定性。

盤後上漲可解讀為調整後獲利與營收同步優於預期,加上營運現金流與自由現金流同步湧現,並重啟庫藏股買回的綜合結果。中東生產受阻或已部分反映於股價,而巴西、煉油稼動率與貿易業務填補缺口的故事,對股價形成支撐。