실적분석 2026년 8월 12일

Securitize($SECZ) 2026年第2季財報分析——營收未達預期、調整後EBITDA轉虧，盤後股價重挫

財報成績單

營收： 1,440萬美元 (較去年同期 -5%，預期 2,060萬美元) ❌ 未達預期

EPS(每股盈餘)： 依一般會計準則計算的每股淨損 2.37美元 (調整後基準預期 -$0.01 — 基準不同，無法直接比較)

展望： 未提供 (未公布下一季及全年營收、每股盈餘預測數字。強調近期目標為調整後EBITDA轉盈)

股價反應： 盤後 -19.86% ($6.3) — 依韓國時間 08-13 06:07 計算

正面訊息

代幣化管理資產成長： 第2季平均代幣化管理資產 43億美元，較去年同期增加 16%

交易量激增： 本季累計交易量達 53億美元，較去年同期成長 147%

上市後財務實力： 業務合併後現金約 3.5億美元、無負債進入第3季

作為代幣化產業最大的平台，公司持續擴張機構基礎設施，包括與移轉代理人(Transfer Agent)合作及經紀自營商業務拓展。上市同時將自家普通股上鏈區塊鏈的舉措，也被強調為可供其他上市公司參考的典範。

負面訊息

營收未達預期： 第2季營收 1,440萬美元，遠低於預期 2,060萬美元

調整後EBITDA由盈轉虧： 從去年同期 180萬美元盈餘，反轉為 550萬美元虧損

成本急速攀升： 銷售管理費用較去年同期增加 133%，擴大營運虧損

公開發行準備的相關費用及業務擴張投資壓縮了短期損益。歸屬於普通股的淨損也擴大至 2,170萬美元(2026年第2季)，較去年同期大幅增加。

公司說了什麼

管理層強調在紐約證券交易所上市及在代幣化市場的領導地位，並說明在成長階段可能會出現季度營收波動。近期目標方面，則提出調整後EBITDA轉虧為盈，並表示將憑藉業務合併後的現金部位持續進行投資。

市場反應與後續觀察重點

營收大幅低於預期，且調整後EBITDA由盈轉虧，在上市後首份季度成績單中引發市場對獲利能力的疑慮，進而加大賣壓。

需觀察下一季營收是否能較去年同期及前一季回升，與預期之間的差距是否縮小。

需留意調整後EBITDA何時重返盈餘，以及銷售管理費用的增速是否趨緩。

代幣化管理資產與交易量的成長能否實際轉化為營收成長，將是核心觀察焦點。