실적분석 2026년 8월 26일

輝達($NVDA) 2027會計年度第二季財報分析 — 營收與調整後EPS雙雙超標，展望1080億美元

財報成績單

營收： 962.21億美元 (較去年同期 +106%，預期 921.77億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： 調整後攤薄 2.22美元 (預期 $2.09) ✅ Beat

展望： 新公布 — 2027會計年度第三季營收1080億美元(±2%)，未假設中國資料中心運算營收

股價反應： 盤後 +0.42% ($210.55) — 以韓國時間 08-27 06:00 為準

正面看點

資料中心奔馳： 資料中心營收890億美元，較去年同期 +117%

調整後EPS超標： 調整後攤薄EPS 2.22美元，高於預期($2.09)

第三季營收指引： 新公布第三季營收展望1080億美元(±2%)

隨著Vera Rubin平台進入量產，雲端與AI工廠需求支撐了本季成長。邊緣運算營收亦達72億美元，較去年同期成長27%，在核心業務之外維持穩健步伐。

不足之處

毛利率展望： 第三季毛利率指引74.0%，低於本季的75.0%

中國假設為零： 展望中將中國資料中心運算營收假設為零

含評價利益： 一般會計淨利中包含約77.7億美元的權益證券評價利益

本業獲利強勁，但一般會計淨利部分來自投資資產評價。若將調整基礎與一般會計並列比較，獲利品質呈現不同面貌。

公司怎麼說

執行長黃仁勳強調，AI已進入實質創造營收的階段，且需求持續加速。市場對樂觀語調反應平淡，反而更在意排除中國後的第三季營收展望及毛利率指引的下調。

市場反應與後續關注焦點

儘管財報優於預期，盤後反應卻有限，原因在於股價已充分反映高度成長預期，加上排除中國後的保守展望與毛利率指引下修形成雙重壓力。

Vera Rubin量產實際轉化為營收的速度

中國資料中心運算營收能否回升

下季毛利率能否維持在74%指引附近