실적분석 2026년 8월 18일

Mercury Systems($MRCY) 2026會計年度第四季業績分析 — 營收優於預期、調整後EPS不如預期、盤後急跌

業績成績單

營收： 2.90億美元 (較去年同期 +6.1%，預期 2.67億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 調整基礎 0.37美元 (預期 $0.39) ❌ 不如預期

展望指引： 未提供 — 僅提及上修有機成長預測，未見具體數字

股價反應： 盤後 -9.51% ($95.01) — 韓國時間 08-19 06:04 基準

正面看點

訂單創歷史新高： 第四季訂單 6.60億美元，較去年同期 +93.1%，訂單營收比 2.28

訂單積壓 19億美元： 較一年前增加約 5.4億美元，預計 12個月內可轉換為營收的部分達 10億美元

營收創歷史新高： 第四季淨營收 2.90億美元，優於預期及去年同期

國防需求直接反映在本季的訂單上。積壓訂單厚實，未來營收能見度提高。然而能實際創造多少獲利，則需另外觀察。

令人失望之處

調整後EPS不如預期： 第四季調整後每股盈餘 0.37美元，未達預期的 0.39美元及去年同期的 0.47美元

一般會計獲利大幅下滑： 本季淨利約 80萬美元(稀釋EPS 0.01美元)，較去年同期的 1,600萬美元大幅縮減

自由現金流放緩： 第四季 2,900萬美元、全年 6,800萬美元，均較去年同期及去年全年下滑

銷售管理費用與股票酬勞成本增加，對獲利形成更大壓力。需求雖然強勁，但能否真正獲利，仍取決於下季的毛利率表現。

公司怎麼說

管理層表示業績超越自身預期，2027會計年度能見度提高，因此上修有機成長預測。新聞稿中未提供具體的營收與獲利數字，市場僅聽到方向，卻將數字缺口的負擔解讀為利空。

市場反應與後續觀察重點

調整後每股盈餘未能達到預期，加上一般會計獲利大幅縮減，使賣壓聚焦於獲利品質，而非強勁的訂單表現。

2027會計年度有機成長與利潤率展望的具體數字是否公布

訂單積壓實際轉換為營收與獲利的速度

銷售管理費用與股票酬勞成本的增加趨勢是否趨緩