실적분석 2026년 8월 5일

Lineage($LINE) 2026年第2季業績分析——營收優於預期、稼働率改善，盤後股價小幅反彈

業績成績單

營收： 13.61億美元 (較前一年同期 +0.8%，預期 13.48億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： 一般會計準則下稀釋每股淨損 -$0.13 (預期調整基準 -$0.22 — 基準不同，無法直接比較)

展望指引： 新增公布 — 2026年全年調整後EBITDA 12.6～12.9億美元，調整後FFO每股 2.80～3.05美元

股價反應： 盤後 +1.50% ($42.57) — 截至韓國時間 08-05 19:04

表現亮眼之處

營收優於預期： 第2季營收13.61億美元，略高於預期的13.48億美元。

稼働率回升訊號： 管理層強調，同庫實體稼働率較前一年同期上升。

營業利益改善： 營業利益達5,400萬美元，較前一年同期的2,300萬美元大幅增加。

Lineage是全球規模最大的冷凍冷藏倉儲不動產投資信託公司(REIT)，於北美、歐洲及亞太地區經營溫控倉儲。2026年第2季(截至6月30日)總營收為13.61億美元，較前一年同期13.50億美元成長0.8%，並超越市場預期(13.48億美元)。全球倉儲部門營收達10.05億美元，較前一年同期增加3.6%，帶動整體成長。

管理層強調，同庫實體稼働率較前一年同期上升。公司將此解讀為庫存水準正常化及產業回穩的正面訊號。營業利益亦較前一年同期大幅增加，在折舊等非現金成本偏高的REIT結構下，仍顯示本業營運動能有所改善。

表現不如預期之處

調整後盈餘較前一年下滑： 調整後EBITDA為3.20億美元(-1.8%)，調整後FFO每股0.76美元(-6.2%)，均有所減少。

淨損與利息負擔擴大： 歸屬於普通股股東之淨損為2,900萬美元，淨利息費用達8,700萬美元，均較前一年惡化。

部門表現疲弱： 整合解決方案營收 -6.3%，同庫淨營業利益 -2.9%，獲利能力持續承壓。

REIT投資人主要關注的調整後EBITDA與調整後FFO，皆較前一年同期下滑。調整後EBITDA為3.20億美元，年減1.8%，利潤率為23.5%，下降0.6個百分點；調整後FFO為1.98億美元、每股0.76美元，分別年減6.2%。管理層表示兩項指標均優於公司內部預期，但與前一年相比，仍處於復甦初期。

歸屬於普通股股東之淨損擴大至2,900萬美元(前一年同期為600萬美元虧損)，總淨損為3,200萬美元。淨利息費用為8,700萬美元，較前一年的6,700萬美元增加，侵蝕損益表現。整合解決方案部門營收為3.56億美元，年減6.3%；同庫淨營業利益為3.37億美元，年減2.9%，顯示定價與成本壓力仍存。Big Bear設施火災亦為待克服的復原課題。