실적분석 2026년 8월 26일

科爾斯($KSS) 2026會計年度第2季業績分析——EPS大幅優於預期、營收不如預期，即使上調展望盤後仍走弱

業績成績單

營收： 33.18億美元 (較去年同期 -0.9%，預期 33.95億美元) ❌ 未達標

EPS(每股盈餘)： 待確認

展望： 上調 — 2026會計年度調整後稀釋EPS 1.80~2.40美元，淨營收、門市同店銷售 -1.5%~持平

股價反應： 盤後 -5.15% ($16.77) — 依韓國時間 08-26 20:50 為準

正面看點

每股盈餘比較： 調整後、GAAP、與市場共識的比較尚待正式確認

毛利率 +305bp： 佔淨營收 43.0%，較去年同期上升305bp

全年展望與庫藏股重啟： 上調全年展望，重啟最多1億美元的庫藏股買回計畫

庫存較去年減少，現金則大幅增加，財務餘裕擴大。

令人失望之處

淨營收低於預期： 33.18億美元，低於預期33.95億美元

門市同店銷售 -0.9%： 較去年同期同步下滑

仰賴關稅退還： 本季約有1.5億美元退還款，其中約1億美元反映於毛利

判斷本次盈餘驚喜品質的關鍵，在於扣除退還款後的毛利率能否維持。若營收持續下滑，全年上調展望的可信度也可能受到削弱。

公司怎麼說

>「我們正執行的各項工作，正引領我們朝正確的方向前進。」 — 執行長 Michael Bender

>「目前的動能令人鼓舞，但我們清楚眼前仍有重要挑戰。」 — 執行長 Michael Bender

管理層表示正在執行的任務正朝向正確方向推進，並認為門市同店銷售動能再次改善。同時明確指出，全年展望上調已納入第2季所獲得的關稅退還效果。

市場反應與後續觀察重點

營收表現不如預期，而毛利率改善有相當程度仰賴關稅退還款，市場似乎在重新檢視本業復甦的速度，因而湧現賣壓。

需觀察扣除關稅退還款後，毛利率能否維持。

門市同店銷售是否能回到持平區間，將是關鍵。

全年調整後稀釋EPS區間1.80~2.40美元，實際數字將落於何處，值得持續關注。