業績分析 2026年11月6日

Koppers Holdings Inc ($KOP) 2026 會計年度第三季財報分析：營收與調整後 EPS 低於預期，下修全年獲利展望

財報成績單

營收： 4億9,910萬美元（2026會計年度第3季，年增 +2.8%，預期 5.18億美元） ❌ Miss

EPS（每股盈餘）： 調整後 $0.77（2026會計年度第3季，預期 $1.35） ❌ Miss

財測： 下調2026年全年調整後每股盈餘至 $3.10~$3.25（原為 $3.80~$4.20），下調營收至 19億美元（原為 19億~20億美元），維持營業現金流於 1億6,500萬~1億8,500萬美元，上調自由現金流至 1億1,500萬~1億3,500萬美元

股價反應： 常規交易時段 -7.58% ($39.64，以韓國時間 11-06 06:03 為準)

優點

木材防腐劑業務成長： 2026會計年度第3季該部門營收為 1億6,150萬美元，增長 11.9%。

現金創造能力改善： 2026年1至9月的自由現金流為 9,200萬美元，創下歷史累計新高。

債務縮減： 截至2026年9月底，總債務為 8億8,820萬美元，較年底減少了 3,100萬美元。

木材防腐劑部門因市佔率擴大及客戶補庫需求，帶動銷量增加。現金流的改善反映了庫存減少、客戶收款與供應商付款時點的變化，以及去年年金繳納的影響。

缺點

調整後利潤減少： 2026會計年度第3季調整後每股盈餘為 $0.77，較去年同期減少 36.4%。

碳素部門獲利能力惡化： 2026會計年度第3季調整後稅前息前折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 減少 60.9%。

下調全年獲利展望： 將2026年調整後每股盈餘展望從 $3.80~$4.20 下調至 $3.10~$3.25。

原物料與物流成本的上升超過了銷量增加與成本改善的效果。在碳素材料與化學部門，除了原物料成本增加外，原料品質問題以及工廠提前關閉導致的稼動率下降也對利潤造成壓力。

公司表示

執行長兼董事會主席 Leroy Ball 解釋表示，原物料與物流成本的上升幅度難以在短期內回收。公司提出了將於2027年生效的營運措施與工廠營運重組作為利潤改善的依據，並計畫目前透過營運資金管理來持續創造現金。

市場反應與未來關注重點

本次財報確認的股價下跌壓力因素，包含營收與調整後每股盈餘（EPS）低於預期，以及下修年度獲利展望。儘管現金流展望有所改善，但原物料與物流成本的壓力預計將持續至年底。

需確認下一季的售價調整與成本削減，能在多大程度上抵銷原物料與物流成本的上升。

需觀察木材防腐劑部門的銷量增長與獲利能力改善是否能持續。

需確認現金流的改善是否能超越應收/應付款項回收與支付時點的效應，進而實現持續性成長。

財報電話會議核心摘要

待電話會議結束且公司公布會議紀錄後，我們將在此處補充會議中的核心內容。我們將篩選並整理管理層如何說明業績與展望，以及分析師提問的重點內容。