실적분석 2026년 8월 13일

京東($JD) 2026年第2季業績分析——調整後獲利優於預期，營收下滑導致盤後走弱

業績成績單

營收： 人民幣3,464億元（約511億美元）（年減2.9%，預期3,426.65億美元）✅ Beat

EPS（每股盈餘）： 調整後每股ADS 0.93美元（人民幣6.29元）（預期 $5.60）✅ Beat

指引： 未提供（下一季及全年營收、獲利無正式數字預估）

股價反應： 盤後 -3.76% ($30.42) — 韓國時間 08-13 20:44 基準

亮點

調整後獲利回升： 調整後歸屬於普通股股東淨利潤為人民幣89億元（約13億美元）

零售利潤率新高： 京東零售營業利潤率達4.6%，創旺季新高

外賣虧損收斂： 新業務營業虧損約人民幣99億元，較去年同期大幅減少

本業效率與新業務成本控管同步奏效，使整體營業利潤重回盈餘。減少促銷費用、提高高毛利平台與廣告營收佔比，是支�利潤率的關鍵。

不足之處

營收負成長： 淨營收年減2.9%（高基期影響）

商品營收疲弱： 淨商品營收下滑5.4%，僅淨服務營收成長6.8%

指引空白： 未提供下一季及全年營收、獲利的正式數字預估

市場氛圍優先反映營收放緩，而非獲利改善。下半年營收能否恢復成長、外賣業務虧損能否持續收斂，將是股價的關鍵。

公司說法

管理層強調，即便短期營收承壓，獲利體質已步入明確的轉折點，並表示將延續零售利潤率改善及上半年約10億美元規模的庫藏股回購，持續回饋股東。但仍未提出下一季或全年業績的正式數字指引。

市場反應與後續觀察重點

獲利改善但營收下滑的訊號被市場放大解讀，出現獲利了結賣壓。

下半年淨營收能否重回年增正成長 mid

外賣業務虧損收斂速度與零售利潤率能否維持

剩餘庫藏股額度的執行步調