실적분석 2026년 8월 27일

高途(GOTU) 2026年第二季業績分析 — 營收超預期、虧損收窄、盤後反彈

業績成績單

營收： 16.701億人民幣 (年增 +20.2%，預期 16.04億人民幣) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 美國存託憑證每股虧損0.57人民幣(2026年第二季，較去年同期虧損0.88人民幣有所收斂) — 一致預期樣本數不足

展望指引： 新增公布 — 2026年第三季營收 18.38億至18.58億人民幣(年增 +16.4%至+17.7%)

股價反應： 盤後 +6.94% ($1.85) — 截至韓國時間 08-27 21:08

正面亮點

營收成長： 2026年第二季淨營收 16.701億人民幣，年增 +20.2%

虧損收斂： 營業虧損 1.498億人民幣，較去年同期縮減 38.1%

現金流： 營業活動現金流入 8.612億人民幣，較去年同期增加 +46.3%

學費總收款額同季達 26.891億人民幣，成長 19.4%，毛利率小幅提升至 66.5%。營運長表示，透過人工智慧與數位工具，將營業費用占營收比重較去年同期降低 7.9個百分點。

待改善之處

淨損持續： 2026年第二季淨損 1.358億人民幣(歸屬於普通股股東金額相同)

上半年虧損擴大： 上半年累計淨損 1.013億人民幣，較去年同期(0.920億)增加

上半年現金流放緩： 上半年營業現金流入 0.328億人民幣，較去年同期減少 70.6%

單季業績雖有改善，但仍未轉盈。銷售費用因行銷、品牌投放及人員擴張而增加，利息與投資收益合計亦較去年同期下滑。

公司說法

創辦人暨董事長兼執行長表示，於教育商品、學習服務及組織能力上的投入，已轉化為單筆收益與營運效率的提升。營運長則指出，將以獲利能力驅動的成長為最優先，在維持服務品質的同時，更嚴謹地進行資源配置。

市場反應與後續觀察重點

營收超越預期，加上營業虧損與單季現金流同步改善，市場對虧損收斂趨勢作出正面反應。

觀察第三季營收指引(18.38億至18.58億人民幣)能否實際達標。

留意營業費用占營收比重能否進一步下滑，以及單季轉盈的時間點。

檢視庫藏股買回速度，以及現金與投資性資產餘額的變化。