실적분석 2026년 8월 24일

Gogoro($GGR) 2026年第二季財報分析——毛利率創五年新高、虧損收窄，但財測保守

業績成績單

營收： 7,062萬美元（年增 +7.3%，分析師預估彙整樣本偏薄）

EPS（每股盈餘）： -0.24美元（去年同期 -1.80美元，分析師預估彙整樣本偏薄）

財測： 新提出——2026年營收 2.85億～3.05億美元

股價反應： 盤後 -3.52%（$2.19）——以韓國時間 08-24 20:49 為準

亮點

營收回升： 第二季營收 7,062萬美元，年增 +7.3%（固定匯率 +10.0%）

毛利率回升： 22.6%，自去年的 0.3% 大幅上揚，創五年多新高

虧損與現金流： 淨損 490萬美元（去年同期 2,650萬美元），上半年營運現金流 2,600萬美元

電池交換專案結束後成本負擔減輕，加上產銷增加帶動固定成本吸收能力改善。Gogoro 品牌電動機車掛牌數較去年顯著成長，共享夥伴的出貨亦到位，硬體業務反彈尤其明顯。

隱憂

交換營收停滯： 電池交換營收 3,740萬美元，年減 -0.6%

平價車款占比升高： 平價車款比重擴大，壓抑平均售價與每位用戶營收

財測語氣保守： 提及市場景氣放緩，提出全年營收 2.85億～3.05億美元的區間

訂閱用戶數雖成長，但平價車款占比偏高，使平均使用費與售價遭拖累。市占率較年初回升，但管理層同樣認為市場景氣將延續，下半年成長速度將是關鍵。

公司怎麼說

執行長表示，營運效率與產品擴張已反映在業績上，對下半年動能充滿信心。財務長則將毛利率回升與虧損收窄歸因於營運紀律的成果，並指出電池交換網路以今年為目標達成調整後獲利，硬體業務則以 2028 年為調整後轉盈的目標。

市場反應與後續觀察重點

虧損與毛利率改善幅度明顯，但服務營收停滯與保守的全年展望相互疊加，使賣壓佔上風。

確認新款電動機車能否在第三季挹注硬體營收與市占率。

觀察電池交換營收能否在以美元計價基礎上轉為正成長。

檢視下半年成長速度是否能達標全年營收財測區間。