실적분석 2026년 8월 27일

蓋璞($GAP) 2026 會計年度第二季業績分析——調整後 EPS 優於預期、全年展望上調

業績成績單

營收： 36.51 億美元 (較去年同期 -2%，預期 36.99 億美元) ❌ 未達標

EPS(每股盈餘)： 調整後稀釋 0.52 美元 (預期 0.49 美元) ✅ 優於預期

指引： 上調 — 2026 會計年度調整後稀釋 EPS 約 2.35~2.45 美元(原為 2.30~2.40 美元)

股價反應： 盤後 +16.11% (24.14 美元) — 截至韓國時間 08-28 06:07

表現亮點

調整後 EPS 優於預期： 調整後稀釋每股盈餘 0.52 美元，高於市場預期(0.49 美元)

蓋璞品牌動能強勁： 比較銷售額 +10%，營收 8.44 億美元(+9%)

全年 EPS 展望上調： 調整後基礎上下區間同步上調至 2.35~2.45 美元

一般會計淨利因關稅退款進帳而顯著放大，需與本業獲利區分看待。現金及短期投資為 25 億美元，存貨水位維持與前一年同期持平。

表現不足之處

營收未達預期： 36.51 億美元，低於預期 36.99 億美元，較去年同期 -2%

Old Navy 表現疲弱： 比較銷售額 -4%，女裝季節性品類與門市來客動能減緩

Athleta 大幅下滑： 營收與比較銷售額同步 -12%，獲利能力重建為當務之急

Old Navy 占公司營收逾半，一旦表現動搖，整體成長敘事也將受到影響。下半年觀察重點在於 Old Navy 新任領導團隊的運作，以及比較銷售額能否回溫。

公司怎麼說

執行長 Richard Dickson 說明，營收雖小幅低於預期，但營運與財務紀律支撐毛利率表現，帶動獲利優於預期。他強調蓋璞品牌動能強勁，同時指出 Old Navy 已釐清表現疲弱的成因，相關改善措施已開始見效。

市場反應與後續觀察重點

獲利優於預期且全年每股盈餘展望同步上調，吸引盤後買盤進駐，市場更看重利潤率與展望，而非營收放緩。

Old Navy 比較銷售額能否於下半年回升

關稅退款與關稅率假設實際如何反映於毛利率

蓋璞品牌兩位數成長動能能否延續