실적분석 2026년 8월 17일

Bitfufu($FUFU) 2026年第二季財報分析 — 營收大幅未達標、轉為虧損，盤後急跌

財報成績單

營收： 4,280萬美元（年減62.9%，預期7,502萬美元）❌ 未達標

EPS（每股盈餘）： 一般公認會計原則下每股淨損0.12美元（預期調整後$0.02·計算基礎不同，無法直接比較）

指引： 未提供 — 未對下季及全年營收、每股盈餘提出數字預測（僅於8月中旬管理雜湊率回升至約20 EH/s）

股價反應： 盤後 -16.55%（$1.21）— 截至韓國時間 08-17 20:45

正面訊息

託管營收約3.5倍： 2026年第二季託管及其他收入390萬美元，較去年同期的110萬美元擴大

自有挖礦192枚： 同一期間自有挖礦產出192枚比特幣，高於去年同期的143枚

雜湊率回升： 6月底15.3 EH/s → 8月中旬管理雜湊率回升至約20 EH/s

即便在營收萎縮的局面下，公司仍優先考量挖礦品質與單位經濟效益。公司表示，買賣暨託管一站式服務帶動託管營收成長，配合次世代挖礦機的部署，為下半年重新奠定運作基礎。

負面訊息

營收年減63%： 2026年第二季營收4,280萬美元，未達7,502萬美元的市場預期

雲端挖礦 -74%： 同一期間2,490萬美元，自去年同期的9,430萬美元大幅下滑

淨損2,055萬： 歸屬於普通股股東的淨損2,055萬美元，由去年同期的盈餘轉為虧損

比特幣平均價格約為71,600美元，較去年同期下跌27.5%，既有客戶訂單也跟著減少。雲端挖礦的淨美元保留率僅24.1%，加上1,690萬美元的數位資產公允價值損失，推升調整後EBITDA虧損至1,840萬美元。

公司怎麼說

執行長 Leo Lu 坦承第二季是業界近期所經歷的較嚴峻營運環境之一，但仍強調對長期機會的信念並未改變。他說明，雜湊率的縮減並非單純的縮減動作，而是為了提升品質與獲利能力的調整，目前已將管理雜湊率在8月中旬恢復至約20 EH/s。

市場反應與後續觀察重點

營收僅達預期的一半，加上由盈轉虧，顯著加重了賣壓。相較於雜湊率「優化」的故事，本季數字的空白更被市場放大解讀。

觀察雲端挖礦訂單及淨美元保留率是否觸底回穩。

留意8月中旬恢復的約20 EH/s 能否在第三季轉化為營收與挖礦產量。

檢視比特幣價格與公允價值損益對整體盈虧的影響程度。