실적분석 2026년 7월 31일

Fortis($FTS) 2026年第二季財報分析——每股盈餘0.78加元、維持股息成長指引，盤後持平

財報成績單

營收： 季報未公布營收絕對金額（市場預期28.51億美元）——無法評定

EPS（每股盈餘）： 0.78加元（去年同期0.76加元，+2.6%）。預期$0.55為調整後基準，公司公布為美國會計準則淨利、以加元計價，無法直接比較

指引： 維持 — 至2030年年度股息成長4~6%，5年資本計畫288億加元、費率基礎年均成長約7%獲重申

股價反應： 盤後 +0.00%（$57.47）—— 截至韓國時間 07-31 20:00

正面因素

每股盈餘年比增加： 0.78加元，較去年同期0.76加元增加2分（cent）

資本計畫順利推進： 上半年投資27億加元，全年56億加元計畫維持在軌

成長項目進展： Tilbury 1B擴建獲核准、亞利桑那電池儲能系統投入商業運轉

Fortis為北美受監管電力與天然氣公用事業控股公司，第二季歸屬於普通股股東的淨利為3.96億加元（去年3.84億加元）。旗下各公用事業的費率基礎擴大，加上UNS Energy零售電力銷售增加，推升了獲利。

上半年資本支出27億加元，全年56億加元計畫進展順利；6月亞利桑那TIE的Roadrunner Reserve 2電池（200兆瓦、800兆瓦時）已正式投入運轉。7月24日英屬哥倫比亞省政府核准FortisBC Energy的Tilbury液化天然氣設施1B擴建（成本上限最高22億加元），為現有5年計畫（Tilbury約3.5億加元）之外開啟了額外成長空間。

負面因素

季營收未公布： 季報未提供營收絕對金額，無法與預期（28.51億美元）進行比較

資產處分稀釋壓力： 2025年事業處分使單季每股盈餘稀釋1分（cent），預估全年約稀釋5分（cent）

成本與匯率抵銷： 尚未反映於費率的成本、營運費用認列時點、控股公司財務成本與匯率限制了獲利成長

費率基礎成長所伴隨、但尚未反映於客戶費率的成本，加上UNS Energy營運費用認列時點、Central Hudson季營收遞延，以及控股公司財務成本上升，皆削弱了獲利增幅。2025年 Turks and Caicos 及 Belize 事業處分，加上匯率因素，亦使成長放緩。

處分影響為單季每股1分（cent）、上半年3分（cent）稀釋，預估全年將稀釋約5分（cent）。上半年每股盈餘1.76加元與去年同期持平，雖單季改善，年初迄今累計表現平穩。以股息再投資導致加權平均股數增加，亦對每股指標形成壓力。

公司說法

管理層評估指出，旗下公用事業在執行2026年資本計畫、並掌握額外成長機會的過程中，繳出穩健的財報成績。針對Tilbury 1B核准案，則將其視為與政府及原住民社群合作、帶動地方經濟成長的案例，傳達出成長動能延續的基調。

官方展望重申，288億加元的5年資本計畫將使中間費率基礎由2025年的424億加元增至2030年的579億加元，年均成長約7%，並支撐至2030年年度股息成長4~6%的指引。並未提出單季或全年的每股盈餘或營收數字型指引，僅額外列舉計畫之外的輸電、液化天然氣及電力需求增加所帶來的投資機會。

市場反應與後續觀察重點

作為受監管公用事業，本次財報並無重大驚喜，僅較去年同期小幅改善，並重申既有股息與資本指引，市場反應觀望。由於調整後預期與公司採用的匯率及會計基準不同，難以斷定是否優於預期；營收數字亦未公布，短期催化題材有限。相對地，Tilbury核准等長期費率基礎擴大題材，則被解讀為強化中長期股息成長邏輯。

關注Tilbury 1B的許可進度、最終專案成本確定時程，以及在下一輪5年資本計畫中的納入規模。

觀察尚未反映於費率的成本，是否能在後續季度的費率核准中回收，並留意淨利成長動能是否延續。

檢視全年56億加元資本計畫的執行率，以及費率基礎成長是否與股息4~6%指引相互呼應。