실적분석 2026년 8월 11일

Firefly Aerospace($FLY) 2026 年第二季財報解析 — 營收與調整後每股虧損雙雙優於預期，並發布全年新指引

業績成績單

營收： 1 億 1770 萬美元（年增 +659%，預期 8852 萬美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 非 GAAP（Non-GAAP）基準 -$0.42（預期 -$0.53）✅ 優於預期

指引： 新增發布 — 2026 年全年營收 4.2 億至 4.5 億美元

股價反應： 盤後 +2.55%（$27.03） — 以韓國時間 08-12 06:04 為準

亮眼之處

營收刷新紀錄： 第二季營收 1 億 1770 萬美元，較預期 8852 萬美元高出約 33%

非 GAAP 每股虧損改善： 非 GAAP（Non-GAAP）每股淨損 0.42 美元，優於市場預期（虧損 0.53 美元）

大型合約與產能擴張： NASA Blue Ghost 1.44 億美元合約、Spaceflight Inc. 併購以及園區擴建

營收首度在單季突破 1 億美元，成長軌跡愈發明確。月球與國防任務的接單，加上製造與研發空間的擴增相互加持，本季進一步奠定了將訂單轉化為執行的基礎。

遺憾之處

大規模淨損持續： 歸屬於普通股股東的淨損為 9232 萬美元（一般公認會計準則），營運虧損約 9520 萬美元

現金消耗加速： 自由現金流為 -1 億 630 萬美元（約 1.06 億美元淨流出），營運活動現金流出 8157 萬美元

費用壓力未解： 研發費用 7153 萬美元、銷售管理費用 4754 萬美元，成本結構仍高於營收

成長雖快，但轉虧為盈的時間點尚未浮現。即便藉由首次公開發行後取得的現金短期內得以支撐，一旦發射與任務時程出現延宕，虧損幅度仍恐再度擴大。

公司怎麼說

執行長 Jason Kim 強調，單季營收突破 1 億美元與火箭、太空船、軟體訂單的執行正相互加乘。整體訊息聚焦於擴展月球任務、支援火星計畫，以及透過園區擴張來滿足需求，並對全年展望僅新公布了營收區間。

市場反應與後續觀察重點

營收意外與大型訂單、全年指引的公布，部分抵銷了持續的虧損壓力，市場在收盤後將重心放在成長題材上，表現偏向溫和上揚。

對照全年營收指引（4.2 億至 4.5 億美元），需觀察下半年營收認列速度，以及在上半年（約 1.99 億美元）之後成長是否進一步加速。

Alpha 火箭發射頻率、瑞典發射基礎建設與海上發射合作等執行進度，是將訂單餘額轉化為營收的關鍵。

盤後股價對營收超預期、大型訂單與全年指引反應正面，漲幅 2.55%。後續財報將持續驗證自由現金流虧損及研發、銷售管理費用的沉重負擔能否減輕，進一步縮窄虧損幅度。