실적분석 2026년 8월 20일

百川速遞有限公司($FLX) 2026年第二季業績分析 — 營收下滑、淨虧損下盤後仍反彈

基本數據

營收： 9.403億人民幣（約1.386億美元）(較去年同期 -8.2% · 市場共識薄弱)

EPS（每股盈餘）： 普通股基本每股淨損0.17人民幣（約0.03美元）· 市場共識薄弱

財務指引： 未提供

股價反應： 盤後 +6.84% ($2.03) — 依韓國時間 08-20 20:38 計算

正面看點

成本縮減： 營業費用8,830萬人民幣，較去年同期減少14.6%

調整後獲利： 調整後淨利1,140萬人民幣（約170萬美元）維持正值

現金與庫藏股： 現金及等價物資產8.534億人民幣，買回美國存託憑證約390萬股

執行長表示，核心營運指標較前一季已有所回升。透過縮減廣告與人事費用以降低銷管費用，即使在競爭環境中仍致力維持現金體質的策略清晰可見。

負面看點

營收逆成長： 9.403億人民幣，較去年同期減少8.2%

毛利率下滑： 毛利率10.2%（一年前12.0%）

會計淨損： 歸屬於普通股股東的淨損3,400萬人民幣（受公允價值評價損失影響）

公司將營收下滑的原因歸咎於市場競爭加劇。長期投資公允價值下跌4,170萬人民幣，雖非現金性質比重較高，但依一般會計準則仍由盈轉虧。

公司怎麼說

執行長薛貴表示，即使在艱難的市場環境中，核心營運指標已較前一季回升，並認為人工智慧與低空物流將支撐長期價值。財務長唐祿則強調差異化專送快遞模式的韌性，並樂觀認為人工智慧將在長期結構性壓低營業費用率。

市場反應與後續觀察重點

盤後上漲的動能主要來自成本控管、調整後獲利與庫藏股買回，以及較前一季營運回溫的說法，相較之下年比營收與淨利的惡化影響較為次要。

觀察下一季營收在競爭環境中是否能延續較前一季的回升走勢。

留意長期投資公允價值變動是否再次擾動一般會計損益的失況。

檢視庫藏股買回額度（最高3,000萬美元，至2027年4月1日）的消化速度及現金餘裕。