業績分析 2026年11月1日

Forum Energy Technologies Inc ($FET) 2026年第3季財報分析：調整後EPS為1.51美元，優於預期 · 上調全年指引

財報成績單

營收： 2億3,681萬美元 (年增 +21%，高於預期的2億3,335萬美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： $1.51 (較預期 $1.22 +24.3%) ✅ 優於預期

財測： 上調 + 全年營收 9億~9億2,000萬美元，調整後 EBITDA 1億2,300萬~1億2,900萬美元

股價反應： 盤後 +0.00% ($84.94，以韓國時間 10-31 05:01 為準)

優點

調整後 EPS 1.51美元： 高於預期的 1.22美元達 24%

自由現金流 3,033萬美元： 超過財測上限，使淨槓桿率降至 0.9倍

訂單額 2億4,378萬美元： 新取得相當於單季營收 103% 的訂單

成長動能並非僅侷限於美國頁岩油領域。今年前9個月的國際營收較去年增長 31%，鑽井與完井 (Drilling and Completion) 部門的四個產品線均實現成長。公司已於第三季完成對 Premiere Torque Rings 的收購。

缺點

一般會計準則 EPS 0.93美元： 比調整後 EPS 低 0.58美元

人工舉升與下井工具 (Artificial Lift & Downhole) 調整後 EBITDA 停滯： 運費與關稅成本抵銷了營收成長

第四季 500萬美元一次性費用： 因股票酬勞以現金結算，導致一般會計準則利潤減少

第三季的調整項目包含已公開的 300萬美元訴訟和解金、50萬美元相關法律費用，以及 100萬美元的關閉工廠轉租費用。調整後 EPS 是扣除這些項目後計算出的數值。

公司表示

執行長 Neal Lux 解釋，在需求與產業環境同步改善的情況下，公司上調了年度展望。公司表示，若將第四季財測中值換算為年化比率，2027 年的營收與調整後 EBITDA 將分別增長 5% 與 14%。

市場反應與未來關注重點

公布後盤後股價維持在 84.94 美元，呈現持平狀態。數據確認了第四季調整後 EBITDA 指引的中位數與第三季持平，維持在 3,600 萬美元左右的水平。

需觀察第四季營收會落在 2.3 億至 2.5 億美元的哪個區間。

需確認人工注漿與完井部門的運費與關稅負擔，是否在第四季持續壓低調整後 EBITDA。

Premier Torc Rings 在第四季能否貢獻每季 200 萬美元左右的效益，是觀察重點。

法說會核心摘要

整理了 Forum Energy Technologies Inc 法說會的核心內容。

[利多] 明年持續成長： 若將下一季的前瞻展望換算為全年，計算結果顯示明年的營收與利潤將同步增長。管理層對能表現得更好充滿信心。UST 將其視為利多的原因：即使將展望換算為全年，仍能看到成長。「單就 Forum Energy Technologies Inc 而言，若將第四季展望中位數換算為全年，2027 年的營收與 EBITDA 將分別增長 5% 與 14%，我認為可以持續維持在該水準或更高。」（Forum Energy Technologies Inc CEO）

[利空] 運費與關稅拖累： 儘管營收增加，但運輸成本與關稅負擔抵銷了增長幅度。這意味著存在營收增長無法直接轉化為利潤的階段。UST 將其視為利空的原因：運費與關稅吃掉了增加的營收。「EBITDA 為 2,100 萬美元，幾乎原地踏步，這是因為營收增長部分被增加的運輸成本與關稅費用所抵銷。」（Forum Energy Technologies Inc CFO）

[中立] 現金提前動用： 透過良好的現金周轉，將下一季應收的款項提前於本季收回。這意味著下一季的現金流看起來可能會較為輕薄。UST 將其視為中立的原因：因為提前動用了下一季的現金。「透過有效的營運資金管理，我們在第三季提前動用了 1,000 萬美元的第四季現金流。」（Forum Energy Technologies Inc CFO）

[利空] 中東風險持續存在： 管理層承認由於在中東設有工廠與銷售據點，若局勢惡化，業務可能會受到動搖。不過，目前尚未出現大規模取消訂單的情況。UST 將其視為利空的原因：當地的生產與銷售據點可能受到影響。「Dan，那種風險一直存在，我們也感到擔憂。我們在沙烏地阿拉伯與阿拉伯聯合大公國設有在地生產設施及流通、營業辦事處，我們一直很擔心情況可能會因此改變。」（Forum Energy Technologies Inc CEO）