실적분석 2026년 8월 20일

迪爾公司($DE) 2026會計年度第3季業績分析 — 營收與每股盈餘優於預期，全年指引上修

業績成績單

營收： 109.99億美元（年增6%，預期為107.34億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 攤薄5.10美元（一般公認會計準則），預期調整後4.69美元 — 基礎不同，公司評為優於預期 ✅ 優於預期

指引： 上修 — 2026會計年度歸屬於迪爾公司的淨利潤47.5億至50億美元

股價反應： 盤後+1.18%（587.5美元）— 截至韓國時間08-20 20:44

表現亮眼之處

營建與林業： 營收+18%，營業利益+84%，利潤率達12.1%

小型農機與草坪設備： 營收+12%，營業利益+28%

全年指引： 歸屬淨利潤預期上修至47.5億至50億美元

營建與林業以及小型農機與草坪設備填補了大型農機的空缺。調漲價格的效果在多個部門推升了利潤率，公司據此上修了全年淨利潤展望。

令人擔憂之處

生產與精準農機： 營收-6%，營業利益-9%

大型農機需求： 美國與加拿大產業展望-15~20%

關稅退稅： 第3季認列1.1億美元 — 需留意獲利品質

生產與精準農機出貨持續下滑，仍為觀察本業體質的重要指標。關稅退稅挹注了獲利，扣除退稅後的本業利潤率將是下一個觀察重點。

公司怎麼說

董事長兼執行長 John May 指出，美國市場回穩以及巴西與歐洲市場趨弱的控管是本次業績的背景，並再次確認2026年將是農機設備週期的落底。他以早鳥訂單、二手庫存與先進技術採用趨勢為依據，展現長期信心，市場則將其與指引上修結合，解讀為接受「落底論」。

市場反應與後續觀察重點

預期之上、加上全年淨利潤展望上修與「2026年落底」的訊息，帶動了進場承接的買盤。然而大型農機本業仍處於下滑，僅憑樂觀情緒尚不足以全面看好。

確認大型農機（生產與精準農機）出貨是否進一步完成築底

觀察2026會計年度歸屬淨利潤能否維持於上修後的47.5億至50億美元區間

檢視二手設備庫存與早鳥訂單趨勢是否實際改善