실적분석 2026년 8월 25일

City Trends($CTRN) 2026 會計年度第二季業績分析 — 營收優於預期、上調展望，盤後股價小幅下跌

業績成績單

營收: 2.116 億美元 (年增 +10.9%,預期 2.05 億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘): 一般會計 -$0.11 · 調整後淨利 40 萬美元(由虧轉盈) (預期調整後 -$0.34) ✅ 優於預期

展望: 上調 — 2026 會計年度同店銷售 +9~11%,調整後 EBITDA 3,800 萬~4,200 萬美元

股價反應: 盤後 -1.09% ($73.54) — 韓國時間 08-25 20:00 基準

正面看點

同店銷售: 年增 +10.5%,連續 8 季成長

毛利率: 40.6%,改善 0.60 個百分點(商品毛利與庫存損失投入)

全年展望上調: 調整後 EBITDA 上調至 3,800 萬~4,200 萬美元

客單價與交易筆數同步增加,使營收轉化為利潤。上半年調整後 EBITDA 1,940 萬美元,已超越 2025 會計年度全年水準。

令人失望之處

一般會計虧損: 淨損 90 萬美元,攤薄後每股 -$0.11

展店縮減: 新店目標由 25 家下調至 20 家

運費與庫存壓力: 燃油附加費推升運費,庫存增加 7.5%

去年同期一般會計盈餘包含辦公室出售利益 1,100 萬美元,因此直接比較較為困難。將資本轉向減少展店、增加改裝的方向,可能成為成長速度爭議的導火線。

公司說了什麼

董事長兼執行長 Ken Seipel 強調同店銷售連續 8 季成長,以及上半年獲利能力的改善,並以商品策略、新客戶管理平台、無負債財務結構為依據,展現對加速獲利性成長的信心。僅反映上半年實績而上調全年展望,下半年展望則維持不變。

市場反應與後續觀察重點

儘管財報亮眼且上調展望,盤後股價仍小幅走弱。強勁的同店銷售表現可能已反映在股價上,或是新店展店目標下調成為令人失望的因素。

下半年同店銷售是否落於全年展望區間(9~11%)

新開 20 家門市與擴大改裝對營收及毛利率的影響

銷售管理費用槓桿是否能如目標推進 160~180 個基點