業績分析 2026年7月29日

波士頓科學($BSX) 2026年第二季財報分析——調整後每股盈餘與營收雙雙超出預期，但下修全年展望

財報成績單

營收： 54.42億美元（年增 +7.5%，市場預期 53.68億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後 0.86美元（市場預期 0.83美元）✅ 優於預期

展望： 下修——全年營收成長 5.5%~6.5%，調整後每股盈餘 3.28~3.32美元

股價反應： 盤後 +0.93%（$46.49）——截至韓國時間 07-29 20:52

正面看點

調整後獲利優於預期： 調整後每股盈餘 0.86美元，超越市場預期的 0.83美元

營收亦優於預期： 營收 54.42億美元，年增 7.5%，高於市場預期

心血管部門引領成長： 心血管營收年增 8.3%，帶動整體成長

波士頓科學是一家大型醫療科技企業，製造用於心血管、呼吸、消化、神經及泌尿疾病的醫療器材。第二季營收54.42億美元較去年同期的50.61億美元，按報導基礎成長7.5%，排除匯率影響後的營運與有機基礎皆成長7.0%，並落在公司自身展望區間（報導基礎 5.5%~7.5%、有機基礎 5%~7%）的上緣，也超越了分析師預期的營收53.68億美元。

依部門來看，心血管營收36.24億美元（+8.3%），約占整體的三分之二，主導整體成長；內視鏡（+7.6%）與神經調節（+12.7%）表現亦穩健。調整後每股盈餘0.86美元超越去年同期的0.75美元、公司展望的0.82~0.84美元，以及市場預期的0.83美元；一般會計準則稀釋每股盈餘為0.61美元。以地區而言，亞太（+11.2%）與中南美暨加拿大（+22.4%）的成長尤為突出。

負面看點

下修全年展望： 同時調降全年營收成長與調整後每股盈餘的預測

暗示第三季成長放緩： 第三季營收成長展望僅 3%~5%，低於第二季

泌尿部門表現疲弱： 泌尿營收成長率僅 1.1%，成長動能減緩

與前一季（第一季）所提出的全年展望相比，下修幅度相當明顯。當時的全年營收成長為報導基礎 7.0%~8.5%、有機基礎 6.5%~8.0%，調整後每股盈餘為 3.34~3.41美元；本次則分別下修至 5.5%~6.5%、5%~6%、3.28~3.32美元。雖然第二季銷售表現亮眼，但公司對下半年成長步調的看法明顯轉趨保守。

第三季展望同樣顯示降速，營收成長約 3%~5%、調整後每股盈餘 0.80~0.82美元，相較第二季實績暗示公司將進行節奏調整。在外科與介入治療（MedSurg）業務中，僅泌尿部門成長1.1%，顯示產品組合成長並不均衡；而歐洲、中東與非洲地區在納入匯率因素後，營運基礎成長僅4.2%，相對疲弱。

公司怎麼說

執行長 Mike Mahoney 肯定團隊在多變環境中仍繳出紮實的季度成績，並強調紀律嚴明的執行與對高影響力機會的優先投資。公司基調是，憑藉品類領導地位策略與對患者、醫師具意義的創新，對長期成長維持信心。

不過，財報新聞稿中的數字組合，更貼近「本季表現優異，但對前景採取更保守立場」的訊息——雖然第二季營收與調整後獲利均超越公司自身展望與市場預期，但全年與第三季展望卻被下調。同時，公司亦列舉 FARAPULSE 脈衝場消融臨床進展、對 Mirus 的股權投資與主動脈瓣置換選擇權，以及完成20億美元庫藏股買回等中長期成長動能，試圖同時傳遞「短期預期下修」與「長期成長動能」並存的訊息。