BJ's Wholesale Club Holdings($BJ) 2026 會計年度第二季財報分析 — 營收與每股盈餘超預期, 全年財測上調

業績成績單

營收: 62.27 億美元(年增 +15.7%, 預期 59.25 億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘): 調整後 1.36 美元(預期 $1.16) ✅ 優於預期

財測: 上調 — 2026 會計年度調整後每股盈餘 4.60~4.80 美元(不含加油既有店營收 +2.0~3.0% 維持不變)

股價反應: 盤後 -0.07% ($91.23) — 截至韓國時間 08-21 20:45

既有俱樂部營收: 年增 +11.9%(不含加油 +3.1%)

會員與會費: 會員數 850 萬人(史上最高), 會費收入 1.356 億美元(年增 +9.9%)

全年展望: 調整後每股盈餘財測上調至 4.60~4.80 美元

倉儲型會員制賣場的門市來客與會員招募在本季雙雙提供支撐。數位整合的既有店營收亦年增 30%, 線上與 App 訂單持續扮演成長引擎。

商品毛利: 扣除加油與會費後的商品毛利率較去年同期下滑約 0.2 個百分點

銷售管理費用: 增至 8.51 億美元 — 新俱樂部與加油站拓點及折舊負擔

成長結構: 整體既有店 +11.9% 中, 不含加油僅 +3.1%, 差距明顯

價格競爭力投資與關稅退稅在毛利數字上交錯影響, 整體成長率有相當比重仰賴加油營收。在新店擴張使費用先行認列的階段, 本業毛利回升速度將是下半年的觀察重點。

管理層強調營收與獲利皆優於預期, 並凸顯會員成長與價值主張, 在上調全年調整後每股盈餘展望的同時, 仍維持扣除加油後的既有店營收財測。市場氣氛顯示, 投資人比起上修本身, 更關注此結果與早已提前反映的預期之間的落差。

強勁財報與全年每股盈餘展望上修早已反映在股價之中, 後續追價空間有限。

觀察扣除加油後的既有店營收能否維持在全年 +2.0~3.0% 財測區間內

會員數與會費收入成長能否與新店擴張同步延續

檢視因價格投資而承壓的商品毛利是否於下半年回神

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