業績分析 2026年10月31日

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA ADR ($BBVA) 2026年第3季財報分析：營收超預期、每股盈餘低於預期、上修財測

財報成績單

營收： 109億1,300萬歐元 (年增 +19.9%，預期 106.96億美元) ✅ 優於預期

EPS (每股盈餘)： $0.58 (較預期 $0.62 下降 -6.8%) ❌ 低於預期

財測： 上調，將 2026 年有形股東權益報酬率 (ROTE) 展望從超過 20% 上調至超過 21%

股價反應： -2.2% (以 BMO 當日收盤價為準)

優點

總收益增長 19.9%： 第三季達 109億1,300萬歐元，淨利息收入亦增長 21.7%

淨利增長 19.1%： 歸屬於母公司股東之淨利為 30億1,500萬歐元

有形股東權益報酬率 22%： 以 9 個月累計為基準，高於歐洲競爭銀行 15.6% 的平均水準

墨西哥與西班牙的貸款增長支撐了業績。整體稅後淨利為 32億300萬歐元，扣除 1億8,800萬歐元的非控制權益後，即為股東所佔份額。貸款餘額較去年同期增長 20.4%，成本效率指標則為 37.9%。

缺點

每股盈餘低於預期： 為 0.58 美元，低於預期的 0.62 美元

營業費用負擔： 第三季為 41億6,800萬歐元，較去年同期增長 16.6%

呆帳費用目標超標： 土耳其可能超過 2.20 個百分點的財測，南美可能超過 2.50 個百分點的財測

歸屬於母公司股東之淨利較第二季的 30億6,200萬歐元減少了 1.5%。隨著貸款增加，貸權損失準備金增長 24.2% 造成了負擔。核心一級資本比率 (CET1) 為 12.21%，下降了 0.20 個百分點。

公司表示

執行長 Onur Genç 表示，將集團有形股東權益報酬率展望上調至超過 21%，同時維持 2025 至 2028 年的股東回饋目標。同時他也提到，土耳其與南美的呆帳費用可能會略微超過年度財測。

市場反應與未來關注重點

在每股盈餘低於預期的情況下，公司提到土耳其與南美的呆帳損失可能超過年度目標。

需確認第四季土耳其的呆帳損失超出年度目標 2.20% 的程度。

需觀察以阿根廷為中心的南美逾期率是否趨於穩定。

關鍵在於年度股東權益報酬率（ROE）能否超過 21% 以達成展望。