실적분석 2026년 8월 13일

Aveanna Healthcare($AVAH) 2026年第2季財報分析——營收與調整後每股盈餘雙雙超預期，並上修全年展望

財報成績單

營收： 6.71億美元（年增 +13.7%，市場預期 6.39億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 調整後 0.22美元（市場預期 0.17美元）✅ 優於預期

財測指引： 上修——2026年營收至少26.8億美元、調整後EBITDA至少3.65億美元（原預期營收26.3～26.5億美元、EBITDA 3.38～3.42億美元）

股價反應： 盤後 +12.49%（$10.18）——截至韓國時間8月13日20:57

亮點

營收優於預期： 第2季6.71億美元，較市場預期6.39億美元高出約5%

調整後每股盈餘表現強勁： 調整後稀釋每股盈餘0.22美元，超越市場預期的0.17美元

上修全年展望： 營收上修至至少26.8億美元、調整後EBITDA上修至至少3.65億美元

三大業務部門均同步成長，內生性擴張推動業績表現。其中以兒科與成人居家護理為核心的業務部門貢獻了營收增長的大部分。上半年亦實現自由現金流，顯示成長與現金創造能力同步提升。

不足之處

毛利率下滑： 毛利率32.6%，較去年同期的35.8%下降3.2個百分點

EBITDA利潤率壓縮： 調整後EBITDA利潤率14.2%，低於去年同期的15.0%

高負債壓力： 總借款達14.83億美元，相對於淨利規模而言槓桿偏高

營收雖有成長，但成本壓力侵蝕利潤率，是美中不足之處。Medicaid與Medicare等公共保險給付變動及人力供需情況，是居家照護產業固有的風險。負債規模龐大，對利率與借款條件變動的敏感度也較高。

公司怎麼說

執行長與財務長均表示，三大業務部門的內生性成長，加上與主流保險公司及政府政策的策略合作，為業績提供有力支撐。公司指出，基於上半年成果與對前景的信心，因此上修全年營收與調整後EBITDA財測指引。

市場反應與後續觀察重點

營收與調整後每股盈餘雙雙超預期，加上全年展望同步上修，再次確認居家照護成長題材，吸引買盤湧入。

需關注公司能否實際達陣上修後的全年營收與調整後EBITDA下限目標。

毛利率下滑屬一次性現象，還是人力與給付壓力所致，有待下季持續觀察。

Family First 收購案的整合效益與自由現金流能否維持，將是後續關鍵焦點。