應用材料($AMAT) 2026會計年度第3季業績分析 — 營收與調整後每股盈餘雙雙超預期，盤後仍走弱

營收： 91.15億美元 (年增 +25%，預期 90.04億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘)： 調整後稀釋 3.50美元 (去年同期 2.48美元，年增 +41%，預期 3.39美元) ✅ Beat / 一般會計稀釋 3.17美元

指引： 新增提供 — 2026會計年度第4季營收 102.5億±5億美元，調整後稀釋每股盈餘 4.02±0.20美元 (日曆年2026年半導體設備營收展望已上修)

股價反應： 盤後 -3.66% ($515) — 台北時間 08-14 06:00 資料

史上最高營收： 91.15億美元，超越預期 90.04億美元，較去年同期成長25%

調整後每股盈餘突破： 稀釋基礎 3.50美元，超出預期 3.39美元，較去年同期增加41%

獲利能力連續改善： 調整後毛利率 50.4%，連續13季較去年同期擴張

半導體設備部門營收達70.40億美元，較去年同期的55.64億美元大幅成長，其中DRAM占比由22%提升至26%。管理層以人工智慧需求為由，進一步上修日曆年2026年半導體設備營收展望，並對2027年持續強勁成長深具信心。

中國營收占比下滑： 由去年同期的35%降至28%(絕對金額約由25.06億美元微增至25.48億美元水準)

出口管制和解金： 與美國商務部和解，產生2.53億美元一次性費用，計入一般會計實績

策略投資評價壓力： 未實現策略投資損失等非營業項目壓抑了一般會計每股盈餘

儘管數字創新高，股價仍呈弱勢。在亮眼業績早已充分反映於股價的背景下，中國業務組合變化與一次性費用削弱了「乾淨利多」的敘事，進而引發獲利了結賣壓。

執行長表示，人工智慧的擴散將推升材料與製程設備需求，因此進一步上修日曆年2026年半導體設備營收展望，並認為公司增速將快於市場。財務長則指出毛利率持續改善，下半年成長將以DRAM、先進 Foundry／邏輯及先進封裝為核心，並強調中長期的產能投資。

即便實績與指引亮眼，股價仍遭賣壓，反映在「早已墊高的期待」之上，疊加中國占比下滑與一次性費用的結果。

觀察第4季實際營收是否能貼近指引中值(約102.5億美元)。

追蹤DRAM、先進 Foundry 與封裝的接單狀況能否支撐指引，以客戶下單流向為依據。

持續留意中國營收占比與絕對金額是否進一步下滑，以及美國、南韓、台灣的成長是否能加以抵消。

實績成績單