실적분석 2026년 8월 19일

Alvotech($ALVO) 2026年第二季業績分析 — 營收小幅未達標、年度財測維持不變

業績成績單

營收： 1.06億美元（第二季·上半年扣除第一季，較去年同期約-39%，市場預期1.07億美元）❌ 未達標

EPS（每股盈餘）： 未公布調整後每股盈餘（國際財務報導準則上半年基本每股-0.22美元）·市場預期-$0.08·會計基準不同，無法直接比較

財測： 維持不變 · 2026年營收6.5億至7億美元，調整後EBITDA 1.8億至2.2億美元（與第一季相同）

股價反應： 盤後+4.01%（$4.15）— 依韓國時間08-20 05:59為準

正面因素

重新提交申請： Symphonia、Ilyria生物相似藥於美國重新提交申請，目標第四季獲決定

生產恢復正常： 公司表示第二季末製造業已恢復至預計水準

資金與財測： 透過股票發行共募集約1.65億美元，年度營收與獲利展望維持不變

工廠改善雖壓抑上半年業績，但美國食品藥物管理局（FDA）重新提交申請、生產恢復與增資為下半年提供支撐。合作夥伴的Prolia、Xgeva生物相似藥重新提交申請，亦繫於同一審批時間窗口。

負面因素

總營收下滑： 上半年總營收較去年同期下降（具體降幅與絕對金額待官方確認）

調整後獲利縮水： 上半年調整後EBITDA為4,270萬美元（去年為5,370萬美元）

現金流出： 上半年營運活動淨流出8,020萬美元

上半年虧損6,580萬美元（國際財務報導準則），借款與利息負擔依然沉重。若要達成財測，下半年產品出貨恢復與里程碑時程必須到位。

公司說了什麼

管理層說明製造改善壓抑了上半年營收與調整後EBITDA，並強調第二季末生產已恢復至預計水準。年度營收與調整後EBITDA財測並未調整，重心放在下半年業績改善與第四季審批時程。

市場反應與後續關注點

市場反應看來是將上半年產品營收疲弱與生產恢復正常、重新提交審批、財測維持、資金到位等正面因素一併解讀。

美國食品藥物管理局將如何於第四季裁定Symphonia、Ilyria及Prolia生物相似藥的重新提交申請

第三季起的產品出貨與庫存是否能貼合財測路徑

營運現金流能在多大程度上吸收利息負擔