这是一只主要投资于由多笔企业贷款打包而成的结构化证券中、信用评级最高的最高级档（最优先档）的浮动利率债券ETF。浮动利率结构使其在利率上行环境中具备相对有利的特性。

适合以高信用评级的结构化债券追求浮动利率收益、并理解结构化产品特有风险的投资者。

由景顺（Invesco）采用主动管理方式运作的ETF。

在由多笔企业贷款打包而成的结构化证券中，本产品并非投资于优先承担损失的后偿档，而是集中投资于信用评级最高的最高级档（最优先档）。浮动利率结构使其在利率上行时分配收益增加，并通过主动的信用精选来管理结构化债券风险，追求稳定的利息收益。

• 集中投资最高评级最优先档
• 浮动利率结构防御利率上行

资产管理规模（AUM）为$576.5M，总费率（Expense Ratio）为每年0.19%。

与同类最高评级结构化债券ETF或优先贷款ETF相比，运作方式与信用精选是主要的比较要点。

最高评级结构化债券的表现在很大程度上取决于利率水平与信用环境，由于采用浮动利率结构，在利率上行阶段分配收益会增加，价格防御能力也相对较好。以最优先档为主，因此相比后偿档信用风险较低。

结构化债券产品的资金流入流出会随利率展望与风险偏好变化而波动，当利率上行预期增强时，资金有时会流向浮动利率资产。业绩也会受到信用环境与结构化市场流动性的影响，这一点也需要关注。

最高评级的浮动利率收益是其核心优势，而结构化产品特有的复杂性、流动性以及信用环境风险是需考虑的因素。

具有类似最高评级结构化债券敞口的直接替代品包括JAAA、PAAA等；若希望在其他资产中寻找浮动利率敞口，可比较如BKLN等优先贷款产品。如果偏好浮动利率公司债，也可一并考察如FLOT的产品。本ETF以集中投资最高评级最优先档的浮动利率运作为差异化卖点。

投资ICLO前需核查的重点：最高评级浮动利率收益具有吸引力，但结构的复杂性、流动性以及信用环境均需提前确认。建议同时与同类结构化债券及优先贷款产品进行比较。

基础企业贷款的信用环境恶化以及结构化市场流动性萎缩是短期业绩的主要变量，且由于结构复杂，理解与评估难度较大。即便为最高评级，在市场承压阶段仍可能出现价格波动。

对于希望通过高信用评级结构化债券追求浮动利率收益的投资者而言，这是一个合适的候选标的。如需比较同类最高评级产品，可一并对比JAAA、PAAA等产品；如希望选择主动管理的浮动利率结构化债券，则建议将本产品纳入比较后再作决定。