Yalla Group Limited ADR($YALA) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期·游戏业务增长，但利润受投资支出拖累

营收： 8260万美元（同比 -2.4%，预期 7908万美元） ✅ 超预期

EPS（每股收益）： 摊薄基础 0.18美元（去年同期 0.20美元，市场一致预期数据有限）

指引： 新发布——2026年第三季度营收 7800万至8500万美元

股价反应： 盘后 +0.75%（5.38美元）——以韩国时间 08-18 05:52 为准

营收超预期： 8260万美元，突破预期及指引上限

游戏营收增长： 游戏服务 3420万美元，同比增长 +11.6%

用户基础扩大： 月活跃用户平均 4760万，同比增长 +12.3%

作为一家总部位于中东及北非的社交与游戏平台，其核心应用的用户池持续扩大，游戏业务占营收比重已升至41.4%，业务结构未出现单一依赖。截至6月末，公司现金、定期存款及短期投资合计8.24亿美元，第二季度回购股票约1800万美元，财务空间较为充裕。

整体营收下滑： 较去年同期的8460万美元下降2.4%

利润收窄： 归属于股东的净利润3180万美元，营业利润1940万美元，同比均有所走弱

费用激增： 销售与营销费用1780万美元，较去年同期增长约一倍

支付用户数为1086万，较去年同期的1119万有所减少，公司解释称地区性事件影响了支付用户的活跃度。为了推广新游戏及获取用户，相关支出被提前投入，预计短期内增长性支出仍将压制利润率。

管理层强调，凭借核心产品的稳健运营以及游戏板块的动能，公司超越了指引上限。同时，为了推广新产品大幅增加了营销支出，但依然守住了调整后净利润率，体现出兼顾长期增长投入与股东回报的决心。

营收超预期，但利润下滑及营销扩张使市场对其仍处于"增长投资阶段"的解读并存，盘后股价反应仅为小幅上涨。

关注第三季度营收能否落在7800万至8500万美元的指引区间。

留意游戏服务增速及营收占比能否进一步提升。

观察销售与营销费用的增加能否在支付用户及新游戏业绩上得到回收。

业绩成绩单