실적분석 2026년 8월 13일

X Energy（$XE）2026年第二季度业绩分析——营收大幅超预期·调整后亏损扩大

业绩成绩单

营收： 5460万美元（营收及补助金合计，同比 +154%，预期 3360万美元） ✅ Beat

EPS（每股收益）： 调整后 -0.15美元（预期 -0.10美元） ❌ Miss

业绩指引： 未发布（无下一季度及全年营收、每股收益预期）

股价反应： 盘后 -1.77%（$19.99）——截至韩国时间 08-13 20:50

亮点

营收激增： 营收及补助金合计 5460万美元，同比增长 +154%

供应链保障： 扩大高含量低浓缩铀长期浓缩及核级石墨生产达成一致

现金充裕： 首次公开募股净流入约11亿美元，截至6月底总流动性约19亿美元

仅服务营收就达到5010亿美元，超出预期；增长的大部分来自能源部示范项目活动的扩大。田纳西州奥克里奇燃料工厂用地及补助金，以及与陶氏、亚马逊、森特里克等初期客户的项目储备，也为中长期故事提供了支撑。

不足之处

调整后亏损未达预期： 调整后每股亏损0.15美元，较预期的0.10美元有所扩大

费用激增： 季度营业费用达1.6460亿美元，同比增长 +156%

现金消耗： 上半年经营活动现金流出达1.6460亿美元，较上年同期大幅增加

按一般公认会计原则计算，普通股股东应占净亏损为5909万美元，总净亏损达1.0533亿美元。在商用核电营收全面启动之前的阶段，亏损和投资支出预计将在短期内持续。

公司表态

首席执行官表示，将持续聚焦业务各环节的执行，并投入商业化和规模化所需的能力。公司将业绩指引置于次要位置，转而以前瞻性姿态着重强调：通过核燃料及核心材料供应链，以及研究与示范合作伙伴关系，来构建竞争护城河的中长期信息。

市场反应与后续关注要点

尽管营收带来惊喜，但调整后亏损扩大以及商业化前的现金消耗仍构成压力，限制了买盘动能。

能源部示范项目进展，以及与德州陶氏合作的核电项目审批及进度延迟情况

奥克里奇燃料工厂垂直施工完成情况，以及第三季度内部施工是否启动

下一份业绩中调整后亏损幅度及经营现金流出是否有所收窄