실적분석 2026년 8월 19일

微博($WB) 2026年第二季度业绩分析——营收与调整后每股收益超预期，盘后小幅走弱

业绩成绩单

营收： 4.538亿美元（同比 +2%，预期为4.42亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后摊薄0.38美元（预期 $0.36）✅ 超预期

业绩指引： 未提供——无下一季度及全年的营收、每股收益展望

股价反应： 盘后 -0.79%（$7.53）——截至韩国时间 08-19 20:48

亮点

营收超预期： 2026年第二季度营收达4.538亿美元，同比增长2%，超出4.42亿美元的预期

增值服务增长： 增值服务营收为7,290万美元，同比增长19%

调整后每股收益超预期： 调整后摊薄每股收益为0.38美元，略超 $0.36 的预期

作为中国社交媒体平台，微博在广告业务之外的增值服务支撑了整体增长。增长部分包含线下活动门票的一次性收入，剔除此类非经常性收入后，类似付费会员的可持续收入增速仍需在下个季度进一步验证。

不足之处

广告营收走弱： 广告营收为3.81亿美元，同比 -1%（按固定汇率计算 -6%）

营业利润率下滑： 营业利润率为26%，较去年同期的33%有所下降

调整后净利润下滑： 归属于股东的调整后净利润为1.027亿美元，较去年同期的1.432亿美元有所减少

手机及网络游戏广告需求疲软，同时广告制作及营销费用增加导致成本上升12%，对利润率形成压力。按通用会计准则计算，归属于股东的净利润为6,740万美元，其中还计入了2,280万美元的投资资产公允价值估值损失。

公司怎么说

首席执行官表示，核心用户参与度、信息流及视频消费保持稳健，并称将通过内容营销与人工智能整合提升广告效果。由于未给出具体业绩指引，市场更关注广告及利润率方面的实际表现，而非乐观的表态。

市场反应与后续关注点

尽管营收与调整后每股收益超出预期，但核心广告业务下滑、营业利润率显著走低，抵消了超预期的部分，并压制了盘后股价反应。

关注手机及网络游戏广告需求能否在下半年触底回升。

关注在广告制作及营销费用增长压力下，营业利润率下滑势头能否止住。

跟踪增值服务中剔除一次性门票收入后的付费会员增长动能。