业绩分析 2026年8月12日

泰坦矿业($TII) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期、扭亏为盈，维持业绩指引

业绩成绩单

营收： 2570万美元（同比+57%，预期2548万美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 基本0.06美元（按净利润口径；预期为-$0.02属调整后口径，难以直接比较）✅ 超预期

指引： 维持——2026年锌产量6200万至6600万磅，现金成本与总维持成本区间再次确认，全年调整后息税折旧摊销前营业利润2000万至2800万美元目标在轨

股价反应： 盘后+17.15%（2.8美元）——按韩国时间08-12 20:56计

亮点

营收与产量表现强劲： 第二季度营收2570万美元（+57%），锌产量1750万磅

成本与利润改善： 现金成本每磅0.88美元，调整后息税折旧摊销前营业利润960万美元

石墨战略加速： 达成2份客户合同、被美国陆军有条件选中、电池级石墨获认证

锌主业在产量、售价、成本三方面同步改善，奠定了本季度业绩的核心。虽石墨尚处于建设前阶段，但商业与政策层面的支持信号同时释放，进一步打开了成长故事的空间。

不足之处

盈利质量需留意： 税前净利润中包含270万美元衍生工具非现金公允价值收益

成长投资负担： 上半年经营现金流为净流出，石墨与勘探等成长性支出持续

商业化尚未完成： 石墨合同为有条件且非约束性，建设决定目标于2027年初

数字上看虽已扭亏，但非现金项目与成长投资仍可能扰动利润与现金流。石墨与锗属于中长期上行潜力，但需注意目前仍处阶段，相关收入尚未落实。

公司表态

管理层强调，锌主业正在创造现金，财务实力的增强将有助于加大战略投资力度。全年产量与成本展望维持不变，下半年仍将保持既定轨道。

市场反应与后续关注点

锌业绩改善叠加石墨商业化与美国陆军相关利好，市场同步反映了短期业绩与中长期成长故事。

下半年锌产量与成本能否在全年指引区间内企稳

Kilbourne石墨可行性研究进展，以及客户资格认证与正式合同转化情况

美国陆军业务条款协议落地，以及2027年初作出建设决定的前提条件满足进度