실적분석 2026년 8월 20일

ScanSource($SCSC) 2026财年第4季度业绩分析——营收与调整后每股收益均超预期，并购与业绩指引推动盘后股价上涨

业绩成绩单

营收： 9.53亿美元（较上年同期 +17.3%，预期8.02亿美元）✅ 超预期

EPS（每股净利润）： 调整后EPS $1.46（预期 $1.14）✅ 超预期

业绩指引： 新增披露——2027财年营收同比增长 +6%~10%，调整后息税折旧摊销前营业利润1.58亿~1.65亿美元，自由现金流至少8,500万美元（不含MicroAge收购）

股价反应： 盘后 +6.28% ($54.65)——以韩国时间08-20 20:43为准

亮点

营收超预期： 9.53亿美元，预期8.02亿美元，同比增长 +17.3%

调整后每股利润： 1.46美元，超出预期1.14美元

MicroAge收购： 2.205亿美元全现金交易，强化服务能力

北美市场硬件需求拉动特种技术解决方案业务营收，使季度规模显著扩大。全年来看，营收达32.3亿美元、调整后息税折旧摊销前营业利润达1.515亿美元，且此次收购是公司向云、安全及数据中心领域扩展业务版图的铺垫。

不足之处

毛利率下滑： 12.6%，较上年同期12.9%下降0.35个百分点

指引不含收购： 未披露协同效应及会计影响相关数据

现金及收购负担： 现金8,840万美元，需承担2.205亿美元的收购对价

产品业务比重上升，导致毛利率略有下降。2027财年展望以剔除MicroAge的有机基准确立，因此收购完成后实际利润及现金流情况尚不明朗。由于采用全现金交易，融资与整合成本在交易完成前仍是关键。

公司怎么说

管理层强调了第4季度营收及每股利润的增长，并解释称MicroAge收购有助于加速增长、扩大利润率并新增服务能力。2027财年业绩指引为剔除收购的有机展望，因此市场正另行评估交易完成后业绩上调的可能性。

市场反应与后续关注点

营收及调整后每股利润大幅超预期，加之并购及全年指引的发布，推动盘后市场提前反映成长动能。

关注MicroAge交易是否按计划在2026年9月当季内完成，并留意监管及交割条件。

关注公司将何时、以何种幅度披露包含收购在内的调整后息税折旧摊销前营业利润及自由现金流指引。

下一季度需观察北美硬件需求及毛利率复苏能否延续。