核心在于客流量再次回升。全球同店销售增长 7.9%，其中到店次数贡献 4.2%，客单价贡献 3.5%。北美同店销售增长 8.1%，到店次数增长 4.5%，复苏势头更为明显；北美营收达 74亿美元，同比增长 7%。外卖销售、餐食搭配以及饮品选项的增加推动了客单价的提升。

盈利方面，调整后每股收益 0.85美元大幅超过市场预期的 0.65美元；按通用会计准则计算的每股收益为 0.91美元，同比增长 86%。调整后营业利润率为 14.4%，同比扩大 4.3 个百分点，反映出营收增长带来的成本效率、物价上涨压力的缓解以及关税返还等因素。公司同时上调了全年业绩指引，释放出复苏并非仅限一个季度的信号。

总营收 93亿美元虽超出预期，但同比有所下降。原因在于 4 月完成的中国零售业务合资转型，使直营收入被剥离，业务结构转向以特许权使用费和产品销售为主。国际部门营收为 13亿美元，同比下降 34%，营业利润也同比下降 7%。尽管同店销售与利润率有所改善，但仅看外延增长，必须剔除中国会计口径变更的影响。

利润率扩张方面也需保持审慎。关税返还在一定程度上降低了产品与分销成本，助推了利润率，但同时支持重建计划的人工成本与重组费用仍构成负担。若剔除关税返还等一次性因素，盈利弹性可能减弱，因此从下一季度起，能否在不依赖返还的情况下维持利润率将成为关键。

管理层评价称，重建计划的核心——咖啡品质、人际连接、客户体验——已通过本季度业绩得到验证。首席执行官布莱恩·尼科尔表示，虽然仍有工作要做，但重申了夺回"第三空间"（令人愿意驻足的门店）、成为世界一流客户服务公司的方向。首席财务官凯西·史密斯则表示，营收与盈利的业绩持续性均在增强，展现出对业务发展轨迹的信心。

业绩指引的基调偏向保守的上调。公司给出了第四季度美国同店销售增长目标，并上调了全年美国及全球同店销售增长、调整后营业利润率以及调整后每股收益区间；但总营收方面，鉴于中国业务架构变更，将预期从同比增长调整为持平至小幅增长，下调至较低水平。市场关注的重点并非指引数字本身的上调，而是客流量回暖与利润率扩张相互联动下管理层的信心。

市场同时消化了调整后每股收益的大幅超预期、同店销售连续四个季度增长、利润率扩大以及全年指引上调，盘后股价表现强劲。尽管营收同比小幅下滑，市场仍给予正面解读，原因在于下滑因素是中国业务架构转型这一可解释的因素，而反映门店竞争力的核心指标——同店销售与到店次数——均明显改善。关税返还等一次性因素助推利润率是值得警惕的风险，但指引上调在一定程度上抵消了这种担忧。