业绩分析 2026年7月29日

L3Harris Technologies($LHX) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期且上调全年指引，但盘后股价走弱

业绩成绩单

营收： 58.81亿美元（同比增长8%，预期为58.23亿美元）✅ Beat

EPS（每股收益）： GAAP口径 $3.13（同比增长28%）· 调整后预期 $2.83 ——口径不同，无法直接比较

指引： 上调——2026年营收上调至232亿至237亿美元，摊薄每股收益上调至11.80至12.00美元

股价反应： 盘后 -2.19% ($291) ——以韩国时间 07-30 06:13 为准

亮点

各业务部门营收全面增长： 营收58.81亿美元，同比增长8%，超出预期

订单储备创历史新高： 新增订单73亿美元，订单出货比1.2倍，订单储备达420亿美元

上调全年指引： 营收与摊薄每股收益指引双双上调

防务与航空航天技术企业L3Harris Technologies($LHX)第二季度三大业务板块规模均有所扩大。太空与任务系统板块得益于情报、监视与侦察(ISR)飞机、机密太空项目、美国联邦航空管理局(FAA)订单及F-35相关营收的上升；通信与频谱业务在软件定义通信设备的海外交付放量带动下增长；导弹解决方案业务因推进系统的生产与开发订单以及先进打击武器系统业务的扩张，营收增长14%。

新增订单73亿美元、订单出货比1.2倍推动订单储备攀升至420亿美元的历史高位，表现尤为亮眼。经营性现金流8.79亿美元、自由现金流7.71亿美元，均同比增长37%；公司以此势头为基础上调了全年合并营收与每股收益指引。上半年营收延续两位数增长势头，进一步夯实了中期成长逻辑。

不足之处

业绩稳健但盘后走弱： 尽管超出预期并上调指引，获利了结卖盘仍占据上风

太空与任务系统板块利润率下滑： 营业利润率为9.8%，同比下降0.6个百分点

一次性基数压力： 去年资产出售收益缺失，对利润率同比比较形成不利影响

数字本身颇为稳健，但市场选择回吐已被提前计入的乐观预期。盘中原本偏弱的走势在业绩发布后延续至盘后，表明单凭"业绩亮眼"已难以继续推升股价，留下了这样的信号。

作为最大的业务板块，太空与任务系统营收增长7%，但营业利润率降至9.8%。公司解释称，主要原因是去年第二季度因产品线资产出售而确认的7,500万美元收益在今年不复存在。全公司营业利润的增长也被去年9,200万美元资产出售收益的缺失以及研发费用增加所部分抵消。导弹解决方案板块利润率也因去年有利合同结算效应消退而小幅下滑；信息与网络业务部分机密项目订单减少，体现出细分增长的差异。

公司表态

管理层强调，将早期战略投资与商业化业务模式相结合的"可信赖的颠覆性创新"文化已转化为业绩成果。公司传递的信息是，能够在战场上快速、大规模地交付感知、连接与应对能力，并评价称围绕使命构建的组合与执行力是第二季度业绩的核心驱动力。立足于强劲的新增订单、创历史新高的订单储备以及上半年两位数增长，管理层再次确认了多年来兑现财务承诺的实绩。

同时上调全年合并营收与每股收益指引，反映出公司对订单储备消化与项目启动可见性的信心。然而，在去年一次性资产出售收益缺失的背景下，利润率管理、研发与销售管理费用扩张以及美国国防预算与合同结构变化，仍是决定指引能否兑现的关键变量。从市场反应来看，"成长已得到验证，但盈利质量与可持续性"成为市场更为审慎审视的焦点。

市场反应与后续看点

尽管业绩与全年指引双双上调，盘后仍出现抛售，这或可解读为利好已被股价较充分提前计入，或市场对利润率构成及基数效应更为挑剔。营收超预期与订单动能固然积极，但最大业务板块利润率下滑及去年一次性收益缺失，削弱了"完美业绩"的市场印象；叠加盘中本就偏弱的走势，获利了结进一步放大影响。防务股在地缘政治溢价高企时期，即便业绩出色也常出现短期回调。

需观察太空与任务系统板块在缺失一次性收益的情况下，能否恢复并维持营业利润率。

需关注订单出货比与订单储备的扩大能否延续至下一季度，为指引上调提供支撑。

需审视导弹推进与先进打击武器系统的产能爬坡能否稳定转化为营收增长。